彩蝶实业（603073）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期彩蝶实业（603073）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业情况说明

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），报告期内公司所处行业为“C制造业”之“C17纺织业”之“C176针织或钩针编织物及其制品制造”。

    纺织业是我国国民经济的传统支柱型产业和重要的民生产业，也是我国国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化等方面发挥着重要作用。

    （二）主营业务情况说明

    1、报告期主要业务

    公司专注于涤纶面料、无缝成衣和涤纶长丝的研发、生产和销售及染整受托加工业务。其中，涤纶长丝业务生产的DTY可以用于涤纶面料和无缝成衣的生产，同时染色及后整理也是涤纶面料和无缝成衣生产的必要工序之一。

    公司的主要产品为涤纶面料、无缝成衣和涤纶长丝，主要服务为染整受托加工。公司涤纶面料业务下游以服装生产企业为主，同时涉及家纺、产业用纺织品等领域；无缝成衣业务下游主要为服装销售业；涤纶长丝及染整受托加工业务下游主要为面料生产企业。

    2、经营模式

    （1）采购模式

    ①涤纶面料及染整受托加工

    涤纶面料织造环节的原材料主要为涤纶DTY、涤纶FDY，亦有氨纶、锦纶及纱类等，涤纶面料染整环节及染整受托加工业务的原料为染料、染色助剂、定型助剂等。涤纶面料织造所需的涤纶DTY部分为公司自主生产，部分由公司采购部根据库存储备、客户订单情况向供应商进行采购，外购的涤纶DTY、涤纶FDY优先考虑质量及供货稳定的因素。染整环节所需的染料、助剂采购实行“以产定购”和“提前备货”相结合的模式，综合考虑订单需求与染料质量进行采购。同时，根据客户需求及生产工艺差异情况，公司直接对外采购部分成品面料。

    ②无缝成衣

    无缝成衣的原材料主要为氨纶、锦纶、纱类、涤纶DTY等，所需的涤纶DTY部分为公司自主生产，部分由公司采购部根据库存储备、客户订单情况向供应商进行采购。原材料具体品种规格的选择与确认主要有以下两种方式：ⅰ）根据客户对产品的要求或所提供的样品进行研发分析，确定原材料的构成并执行采购或自主生产；ⅱ）由客户指定原材料构成，公司按照客户要求进行采购或自主生产。

    ③涤纶长丝

    涤纶长丝的主要原材料为涤纶POY，该等原材料由公司采购部根据生产计划、库存情况、原材料价格波动等因素择机进行自主采购。其中，由于涤纶POY市场价格波动较大，公司在涤纶POY市场价格处于低位时，一般会采取备货策略，从而在原材料价格上涨时减轻价格波动对生产经营带来的不利影响。

    公司涤纶长丝业务供应商的选择遵循质优价廉、地域就近的原则，公司会同时选择若干家供应商进行采购。目前，涤纶POY原材料的供应商主要为国内知名、与公司地理位置接近的企业。市场上涤纶POY供应充足，价格每日在中国化纤信息网公布，价格透明。

    ④能源

    公司生产用水以京杭大运河支流水为主，城市市政供水为辅；公司经批准在浙江省京杭大运河支流取水，经净化、软化等处理后供生产使用。公司生产所用天然气由湖州南浔新奥燃气有限公司供应，供应充足。公司生产所用蒸汽由湖州协鑫环保热电有限公司供应，供应充足。公司生产所用电力由国家电网供应，供应充足。

    （2）生产模式

    ①涤纶面料及染整受托加工

    公司涤纶面料及染整受托加工的生产模式主要为“以销定产”，即公司在接到客户订单后，根据客户的订单需求和交货期限组织生产，该模式有利于降低公司产品库存，减少资金占用。

    在生产组织方面，公司涤纶面料生产采取“自主生产为主、外协加工为辅”的生产方式。产品所涉及的大部分工序由公司自主完成，在产能不足的情况下，公司部分涤纶面料产品的织造工序，后整理涉及的印花、拉毛、磨毛等工序由外协厂商完成。

    公司在选取外协生产商时，对资质、工艺、设备状况、质控制度进行充分的调研，综合考虑外协厂商质保体系、生产能力、交期、价格及服务质量等因素后进行选择和评估。具体安排外协生产时，公司根据自有生产能力的情况确定外协需求，向合格外协生产商下达订单，同时根据外协产品的工艺技术、合格率等与外协厂商议定价格。

    ②无缝成衣

    公司无缝成衣的生产模式为“以销定产”，根据客户提供的样品款式、面料等要求进行设计打样并组织生产。公司无缝成衣生产同样采取“自主生产为主、外协加工为辅”的方式，部分无缝成衣产品的织造、染色、缝制等工序交由外协厂商完成。

    ③涤纶长丝

    公司涤纶长丝产品规格类型多样，采取“提前备货”为主，“以销定产”为辅的生产模式。“提前备货”主要针对标准化产品，综合历史经验和生产规划，根据市场需求预测而进行的有计划、有组织的提前备货生产，该模式能够缩短产品交货周期，快速响应客户需求；“以销定产”主要针对部分定制化产品，公司根据客户需求，采购对应原材料并组织生产。

    （3）销售模式

    公司客户包括直接客户、一般贸易客户和特殊贸易客户三类。直接客户，该类客户采购公司产品主要用于生产加工面料、服装、家纺等下游产品；一般贸易客户，该类客户首先向公司下单采购产品，之后寻找合适的下游厂商并销售产品。一般贸易客户向公司采购产品时未明确产品销售对应的下游厂商；特殊贸易客户，该类客户首先自下游领域的生产商处获取订单，随后按照下游生产商的要求寻找合适的供应商组织采购。特殊贸易客户向公司采购产品时已明确产品销售对应的下游领域生产商。

    公司主要通过业务员开拓、参加展会、客户介绍等方式接洽客户，对有合作意向的客户进行资信评估，建立客户信用档案管理，经过前期与潜在客户接洽、打样并确定双方可合作后，销售部基于潜在客户的采购数量、合作关系、运输及包装要求等因素综合评估进行报价，最终通过商务谈判确定交易价格及其他条款，并建立合作关系。此外，公司在拓展海外业务时，因语言和文化等差异获取客户信息途径相对有限，部分订单系居间商介绍，居间商介绍潜在客户后，公司评估潜在客户资信情况，建立客户信用档案管理，销售人员结合潜在客户采购规模、产品报价、公司产品利润等情况与居间商协商确定佣金的计算依据和比例，并由分管领导审核，审核后，公司与居间商签订佣金协议，由此获得居间商介绍的销售订单。

    公司主要业务的销售模式及获取订单的方式及途径如下：

    ①涤纶面料及染整受托加工

    公司涤纶面料的销售兼有内销、外销，以外销为主。主要客户分为三类，其一为直接客户，该类客户采购涤纶面料主要用于生产加工服装家纺等下游产品；其二为一般贸易客户，该类客户首先向公司下单，随后销售给不同的下游厂商；其三为特殊贸易客户，该类客户首先自下游领域的生产商处获取订单，随后按照下游生产商的要求向公司下单，并将产品销售给对应的下游生产商以赚取差价。公司涤纶面料主要通过业务员开拓、参加展会、客户介绍、居间商介绍等接洽潜在客户，并按照潜在客户要求进行打样，经潜在客户确认后形成生产工艺单，双方协商形成最终报价，通过合同书、形式发票、网上订单及电子邮件等方式与潜在客户确立销售关系。

    公司染整受托加工业务均为内销，主要通过业务员开拓、客户介绍等方式获取订单。公司经业务员前期开拓或客户介绍与潜在客户建立联系后，根据潜在客户提供的颜色、染料类型等要求进行打样，并交潜在客户确认，打样过程中记录染料用量、注意事项等，形成生产工艺单，以此作为生产标准及报价基础，双方对公司提供的报价协商后形成最终报价并开展合作。

    ②无缝成衣

    公司无缝成衣的销售兼有内销、外销，以外销为主。公司主要通过业务员开拓、参加展会、客户介绍、居间商介绍等方式接洽潜在客户。公司无缝成衣销售为OEM模式，即公司依据客户授权，按照客户提供的样品款式、面料等要求进行设计打样，经客户确认后形成生产工艺单，双方协商形成最终报价，通过合同书、形式发票、网上订单及电子邮件等方式与客户确立销售关系。

    ③涤纶长丝

    公司涤纶长丝的销售以内销为主，兼有少量外销，主要通过业务员开拓和客户介绍获取订单。公司根据市场行情、产品成本核算、供需状况确定产品价格后报送公司总经理审批，审批后以价格表形式发放至销售部门，销售部门根据价格表执行销售活动。同时，对于部分定制化产品，由公司与客户协商确定价格。报告期内，公司涤纶长丝业务主要采取先款后货或款货两讫的销售方式，部分客户存在先货后款的情况。

    ④定价模式

    公司不同类型产品的定价模式略有差异，但对于同一类产品在面对不同类型的客户时，均采用统一的定价模式。同时，公司产品及受托加工服务均为买断式销售，非因质量问题，公司不承担任何退换货责任。

    ⅰ）涤纶面料、染整受托加工及无缝成衣的定价方式

    因涤纶面料、染整受托加工及无缝成衣的订单多数为个性化订单，因此生产时普遍采用“以销定产”的模式。公司在接受订单前，一般会根据客户的工艺或目标要求进行打样，并在打样的基础上估算成本。同时公司考虑历史合作情况、订单数量、产品市场行情、客户要求、产品定位、自身产能状况等因素提出利润额或者利润率，以此形成产品报价，与客户协商，从而确定订单价格。

    在客户重复下单或工艺成熟度较高的情况下，公司也可以跳过打样环节直接估算产品成本和目标利润，或直接形成产品报价，与客户协商。

    ⅱ）涤纶长丝的定价方式

    涤纶长丝因产品规格标准化程度较高，普遍采取“提前备货”为主、“以销定产”为辅的生产和销售模式。

    针对提前备货生产的产品，公司一般会根据当期生产成本，同时结合市场价格（其他主要生产厂商的报价）以及供需情况（自身的库存情况、市场供应走势等），编制产品价格表并不定期更新，由销售人员掌握执行，销售人员一般拥有比较有限的让步权限。

    以销定产的产品，一般系在数量、规格型号、功能、交付方面有特殊要求的订单，公司一般会先进行打样，之后根据打样估算产品成本形成报价，与客户协商确定。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球经济形势复杂多变，增长放缓，贸易保护主义抬头，国际经贸秩序遭遇冲击，不稳定、不确定性显著增加。在此背景下，我国坚持以习近平同志为核心的党中央的领导，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，有效实施更加积极有为的宏观政策，推动经济稳中有进，高质量发展取得新进展，让我国经济展现出强大活力和韧性，投资、消费、出口“三驾马车”齐齐增长，2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，在主要经济体中保持领先。就纺织业而言，在复杂局面下坚持稳中求进，推进产业结构优化和外贸转型升级，经济运行态势基本平稳，出口保持增长，彰显出发展韧性。2025年上半年，纺织行业产能利用水平合理，规模以上企业工业增加值同比增长3.1%，纺织原料及纺织制品出口额增长2.1%（以人民币为计量单位）。然而，行业也面临挑战，国内外市场竞争加剧导致企业经营压力加大，2025年上半年纺织工业企业营业收入下降1.9%，利润总额下降8.1%。（以上数据来源：国家统计局和中国海关网站）

    在此大环境下，公司管理层在董事会带领下，积极抓住有利机遇、妥善应对不利局面，严格贯彻执行《公司法》《证券法》和《公司章程》等法律、法规和公司制度，勤勉尽责，认真贯彻执行董事会、股东大会各项决议，做好日常经营管理，经营情况保持稳定。

    报告期内，公司经营情况如下：

    公司实现营业总收入38029.26万元，同比增加2.74%；归属于上市公司股东的净利润4513.26万元，同比减少24.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4567.61万元，同比减少21.43%。报告期末，公司总资产181457.60万元，较上年度末增加1.37%；归属于上市公司股东的净资产136443.50万元，较上年度末增加0.77%。

    管理方面，持续推进数字化管理，进一步优化信息管理系统的功能和模块，以信息科技提升公司管理水平。公司信息管理系统已涵盖采购、生产、销售、人事、仓库、财务等各个业务环节，并将全资子公司纳入管理系统，实现集成管理，降低了管理成本。

    生产方面，公司始终坚持以产品为本的原则，不断改进生产工艺、提高产品质量、提升产品附加值；层层落实生产责任，优化绩效考核标准，生产班组之间形成良性竞争，提高生产效率，达到降本增效的目的；高度重视安全生产，制定安全生产管理制度并严格贯彻执行，定期召开安全工作会议和安全生产培训，增强员工安全生产意识，防微杜渐，防患于未然，报告期内无重大安全生产事故。

    销售方面，在国内外市场竞争加剧、贸易保护主义抬头的形势下，公司迎难而上，整合销售资源，优化目标市场，尤其在境外市场开拓方面加大力度，设立境外子公司，深挖目标市场的潜在需求。在公司齐心协力、不懈努力下，顶住了经济环境和行业竞争的压力，实现了营业收入同比增长。

    研发方面，公司历来重视研发工作，以创新释放新质生产力；以产品创新和技术改进为核心，公司不断探索和改进研究院的管理模式，引进和培养技术人才。截至报告期末，公司拥有发明专利22项，实用新型专利57项，并且在报告期内有四个产品获评为浙江省工业新产品。研发工作为公司的发展做出了长足贡献。

    项目建设方面，报告期内，公司以募集资金投资的“年产62000吨高档功能性绿色环保纺织面料技改搬迁项目”正在按计划对生产四车间进行改建，将于2025年年底结项。公司以自有资金在埃及投资的“年产10000吨高档功能性绿色环保纺织面料项目（一期项目）”（以下简称“埃及项目一期”）已按时完成建设，在报告期内投入生产；埃及项目一期是公司海外布局的第一步，该项目的投产有助于公司深入开拓非洲市场，同时辐射中东和欧洲市场，也有助于提高公司抵抗国际贸易风险的能力。

    党建方面，公司在企业发展中始终秉承基层党组织的引领和指导，以党建赋能高质量发展，党建工作和企业发展齐头并进、相辅相成。公司定期组织理论学习、安排名人故居参观等党建活动，与企业文化建设融为一体，增强员工政治意识和企业凝聚力；以高标准、严要求培养入党积极分子，发挥党员在生产经营中的模范带头作用，为企业的可持续发展提供内在动力。

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