【机构调研记录】博道基金调研水羊股份、巴比食品等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，博道基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）水羊股份 （博道基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司始终是坚定的品牌信仰者，注重品牌资产打造，追求持续、长期的高质量增长。高端品牌的打法依靠用户管理和忠诚度，不依赖大流量和降价促销。PA品牌通过品牌资产、产品体系完善、精准市场传播和渠道建设实现高速增长。RV品牌在美国市场推进品牌升级，优化团队，整合渠道，提升品牌形象和销售转化。伊菲丹推出二代 rich面霜，加强面霜与新臻金的推广，未来五年规划多个新品类，并启动三年中国 50店计划，重点拓展核心城市高奢商圈。公司持续推进股权激励计划，回购股份用于激励员工。下半年保持正常投放节奏，重点在日常销售渠道和品牌长期建设。代运营板块调整后回到正常轨道，美斯蒂克通过精准洞察市场需求实现增长。御泥坊升级定位“专研东方”，主推黑参系列，销售有序回升。

2）巴比食品 （博道基金参与公司特定对象调研&线上电话会议）
调研纪要：2025年上半年，巴比食品实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%，净利润1.32亿元，同比增长18.08%。公司通过优化单店模型、外延并购、团餐业务拓展等措施，推动业绩增长。单店收入修复，新开店1027家，其中456家为新开门店。外区单店收入与华东比例一致，华南和华中单店收入约为华东的50%-60%。公司并购步伐加快，青露品牌已并表，馒乡人品牌并购稳步推进。团餐业务超预期增长，产品种类丰富，外区团餐收入占比20%，新零售渠道收入占华东团餐收入20%。外卖对单店收入有促进作用，外卖客单价10-15元，门店客单价约7.5元。公司产能利用率分别为上海90%，南京30%-40%，华中10%。毛利率上升得益于原材料成本下行和降本增效，预计下半年毛利率稳中向好，销售费用率保持稳定。公司将保持稳定且积极的分红政策。

3）华测检测 （博道基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司今年海外并购节奏加快，签约越南 Openview、欧洲 Emicert、南非 Safety SA，推进国际化战略，目标提升海外业务收入占比。食品板块增长得益于‘123战略’、大客户策略、国际化布局和创新投入。消费品板块增长来自多个细分领域，德国易马二季度好转，全年有望延续良好态势。公司看好芯片半导体发展潜力，已完成核心管理团队优化，FA与MA能力建设完成，收入较去年同期提升。医药医学行业开始修复，CRO业务签单较好，生物安全业务增长强劲，医疗器械业务加大投资。环境检测板块上半年受三普业务高基数影响，剔除后收入实现双位数增长，下半年有望恢复性增长。现金流改善得益于加强收款工作和政府政策支持，预计全年收款情况将持续改善。毛利率提升依赖规模经济效应和技术升级，计划提高设备利用率和引入新技术。公司通过开发新服务、进入竞争较少领域应对价格压力，构建长效发展体系。

博道基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)227.74亿元，排名118/210；资产管理规模(非货币公募基金)227.72亿元，排名100/210；管理公募基金数70只，排名83/210；旗下公募基金经理10人，排名108/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为博道成长智航股票A，最新单位净值为1.37，近一年增长83.42%。旗下最新募集公募基金产品为博道中证全指指数增强C，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月25日至2025年9月12日。

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