ST数源（000909）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及债务状况需关注

近期ST数源（000909）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据ST数源（000909）发布的2025年中报，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为1.46亿元，同比下降16.14%；归母净利润为-4804.68万元，同比下降167.54%；扣非净利润为-4909.2万元，同比下降11.5%。第二季度单季营业总收入为7709.11万元，同比下降9.32%；归母净利润为-3752.35万元，同比下降144.16%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：39.53%，同比下降26.41%。
• 净利率：-31.45%，同比下降174.34%。
• 每股收益：-0.11元，同比下降169.23%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计5049.13万元，三费占营收比为34.56%，同比下降14.59%。
• 财务费用变动幅度为-36.9%，原因是本期融资规模和融资成本下降。

现金流与负债

• 货币资金：1.73亿元，同比下降59.08%。
• 应收账款：1.06亿元，同比下降7.57%。
• 有息负债：8.7亿元，同比下降23.37%。
• 经营活动产生的现金流量净额：0.05元/股，同比下降93.91%。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-157.06%，原因是本期收到其他与投资活动有关的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为106.93%，原因是本期支付其他与筹资活动有关的现金减少。

存货状况

• 存货/营收已达122.6%，表明公司存货水平较高，需关注存货周转情况。

主营业务构成

公司主营业务涵盖电子信息类产品研制与销售、科技产业园区开发与运营、商品贸易及房地产开发。具体收入构成如下：

• 园区产业类：7488.54万元，占比51.26%，毛利率56.40%。
• 房地产类：2526.79万元，占比17.30%，毛利率32.32%。
• 电子信息类：2199.91万元，占比15.06%，毛利率29.25%。
• 商贸类：2083.94万元，占比14.26%，毛利率3.64%。
• 其他类：309.93万元，占比2.12%，毛利率4.87%。

行业发展与公司应对

• 电子信息行业：公司聚焦智慧交通、未来社区、智能终端等领域，智能充电业务成功中标多个项目，但智慧社区业务受房地产市场影响销售收入下降。
• 科技产业园区行业：公司以东部软件园、5G先导园为主平台，稳步推进产业园区拓展。
• 商品贸易行业：公司贸易业务克服内外部困难，营收及客户拓展情况较去年同期大幅增长。
• 房地产行业：公司房地产业务规模大幅缩减，除文鸿金座项目外无新增开发项目。

总结

ST数源2025年中报显示公司业绩下滑显著，尤其是净利润和现金流方面表现不佳。公司需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.36%）、债务状况（有息资产负债率已达32.16%）以及存货状况（存货/营收已达122.6%）。尽管公司在多个领域有所布局，但当前的财务状况仍需谨慎对待。

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