近期崧盛股份（301002）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
崧盛股份（301002）发布的2025年中报显示，公司虽然实现了营业总收入的增长，但净利润却出现了显著下滑。具体而言，截至本报告期末，公司营业总收入为4.49亿元，同比上升3.69%，然而归母净利润为-75.32万元，同比下降104.28%，扣非净利润为-653.98万元，同比下降181.04%。
单季度数据
从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.48亿元，同比下降1.09%，归母净利润为-71.73万元，同比下降106.18%，扣非净利润为-379.0万元，同比下降168.88%。
主要财务指标
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率为22.42%，同比减少15.64%，净利率为-2.06%，同比减少196.62%。销售费用、管理费用、财务费用总计6337.11万元，三费占营收比为14.1%，同比增加7.29%。每股净资产为6.12元，同比减少4.75%，每股经营性现金流为-0.01元，同比减少105.98%，每股收益为-0.01元，同比减少107.14%。
主营收入构成
从主营收入构成来看，大功率LED驱动电源是公司的主要收入来源，主营收入为3.57亿元，占总收入的79.49%，毛利率为23.34%。中功率LED驱动电源收入为5309.57万元，占总收入的11.81%，毛利率为25.25%。储能产品收入为3108.62万元，占总收入的6.92%，毛利率为24.84%。其他业务收入为710.8万元，占总收入的1.58%，毛利率为-56.89%。
经营情况评述
财务指标大幅变动原因
发展回顾
报告期内，公司主要从事中、大功率LED照明驱动电源及储能系统核心部件的研发、制造及销售，实现整体营业收入44,940.82万元，同比提升3.69%，归母净利润-75.32万元，同比下降104.28%。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求。
LED驱动电源业务
公司为LED照明领域领先的中、大功率LED驱动电源制造商，产品广泛应用于户外、工业、商业、植物照明等领域。2025年上半年，国际经济局势动荡，贸易政策变动和地缘政治冲突增加LED照明下游需求不确定性。中国照明产品出口总额为259亿美元，同比下降6.30%，其中LED照明产品出口额202亿美元，占整体出口额的78%，同比下滑1.2%。尽管如此，LED照明产品出口额本期下滑幅度相较上期收窄，显示出较强的韧性。欧洲成为中国照明产品最大出口市场，占比25.1%，北美出口占比降至22.4%，金额下滑14.5%。
储能核心部件业务
储能核心部件行业发展迅速，2024年全球电力消耗增长4.3%，可再生能源新增装机容量700GW。2025年全球储能新增装机有望达82GW/216GWh，同比增长28%/36%。公司主要生产光伏＋储能混合逆变器和储能变流器，累计获得多项认证。2025年上半年，储能核心部件业务实现营业收入3,134.02万元，同比增长1,614.81%。
核心竞争力
公司及子公司拥有193项已授权专利，参与多项国家标准和行业标准的编制。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入5,183.24万元，占营业收入的11.53%。公司拥有完善的质量控制体系，中山智能制造基地配备多项自动化生产设备，实现生产制造的智能、高效、精密、节能。公司通过数字化系统实现精细化管理，获评“广东省工业和信息化厅2025年先进级智能工厂”。公司品牌“崧盛电源”被评为“深圳知名品牌”，深得行业下游客户认可。
财务分析
证券之星价投圈财报分析工具显示，去年的净利率为-3.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为32.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
关注点
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