国安达（300902）盈利能力回升但营收下滑：2025年中报财务分析

近期国安达（300902）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国安达（300902）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.37亿元，同比下降8.92%；归母净利润为205.63万元，同比上升136.65%；扣非净利润为3.42万元，同比上升100.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为7727.09万元，同比下降9.41%；第二季度归母净利润为-63.41万元，同比上升62.62%；第二季度扣非净利润为-207.86万元，同比上升68.88%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但国安达的盈利能力显著回升。本报告期毛利率为36.89%，同比增加5.29个百分点；净利率为1.12%，同比增加744.24个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4143.51万元，三费占营收比为30.33%，同比下降0.83个百分点。这表明公司在费用控制方面略有改善。

现金流状况

每股经营性现金流为0.15元，同比增加302.97%，显示出公司在经营活动中的现金流状况明显好转。然而，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1944.08%，主要由于本期支付无形资产购置款及理财投资变动。

资产负债状况

货币资金为6676.59万元，同比增加1.66%；应收账款为1.32亿元，同比下降21.85%；有息负债为2311.47万元，同比增加268.16%。这表明公司在资金管理和债务水平上有一定的波动。

主营业务构成

从主营收入构成来看，自动灭火装置及系统的收入为1.28亿元，占主营收入的93.76%，毛利率为35.99%；五金件及其他收入为751.35万元，占主营收入的5.50%，毛利率为54.77%。从行业分布来看，储能行业的收入为5613.59万元，占主营收入的41.09%，毛利率为24.96%；交通运输行业的收入为4077.06万元，占主营收入的29.85%，毛利率为41.76%；电力电网行业的收入为2571.49万元，占主营收入的18.82%，毛利率为54.63%。

发展前景

公司隶属于国家消防救援局监管体系，专注于火灾早期探测预警、自动灭火技术等研究与应用开发。随着国家电网和南方电网加大投资力度，以及储能消防业务的海外布局，公司未来在电力电网和储能消防行业具有广阔的市场空间。此外，公司在交通运输消防、应急救援消防和低空科技行业也有积极的发展规划。

总结

国安达2025年中报显示，虽然营业收入有所下滑，但盈利能力显著回升，费用控制和现金流状况有所改善。公司在电力电网、储能消防等领域的市场前景广阔，但仍需关注应收账款减少和有息负债增加带来的潜在风险。

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