高澜股份（300499）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注现金流与应收账款

近期高澜股份（300499）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

高澜股份（300499）2025年中报显示，公司营业总收入达到4.18亿元，同比上升47.81%。归母净利润为2293.15万元，同比大幅上升1438.57%；扣非净利润为1783.79万元，同比上升336.05%。这表明公司在2025年上半年实现了显著的盈利增长。

毛利率与净利率

尽管营收和净利润大幅增长，但毛利率有所下降，从去年同期的35.19%降至24.61%，同比下降了10.58%。然而，净利率从去年同期的-0.74%升至4.98%，同比增加了905.88%。这反映了公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为8113.07万元，三费占营收比为19.42%，较去年同期的24.69%下降了21.35%。这表明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为0.25元，同比增加了213.58%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，货币资金为1.76亿元，同比仅增长9.76%，且货币资金与流动负债的比例仅为53.83%，提示公司仍需关注现金流状况。此外，应收账款为3.28亿元，同比增加了10.16%，虽然增幅不大，但仍需警惕应收账款的回收风险。

存货与合同负债

存货同比增加了44.37%，主要由于在手订单备货的影响。合同负债同比增加了121.03%，表明公司项目预收款增加，这可能对未来收入确认产生积极影响。

投资活动与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增加了72.52%，主要由于投资支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增加了119.55%，主要由于偿还债务支付的现金减少。

行业与市场地位

公司专注于工业热管理系统的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于电力、通信、储能等领域。公司在国内热管理设备市场占据领先地位，并与多家国际知名企业建立了合作关系。随着特高压直流输电、大功率电气传动、数据中心和储能行业的快速发展，公司有望继续受益于行业增长。

总结

总体来看，高澜股份在2025年上半年实现了显著的营收和净利润增长，但在毛利率下降的情况下，需进一步关注现金流和应收账款的管理。同时，公司应继续保持在技术研发和市场拓展方面的优势，以应对未来的市场竞争。

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