博腾股份（300363）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注应收账款和新兴业务亏损

近期博腾股份（300363）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

博腾股份（300363）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为16.21亿元，同比上升19.88%；归母净利润为2705.95万元，同比上升115.91%；扣非净利润为642.18万元，同比上升103.69%。第二季度单季营业总收入为8.2亿元，同比上升21.56%；归母净利润为3134.37万元，同比上升141.7%；扣非净利润为1651.19万元，同比上升120.48%。

盈利能力

本报告期博腾股份的盈利能力显著提升，毛利率为27.63%，同比增加46.8%；净利率为-0.34%，同比增加97.89%。尽管净利率仍为负值，但相比去年同期有明显改善。

主营业务构成

小分子原料药业务

小分子原料药业务收入为15亿元，占总收入的92.54%，毛利率为36.78%。该业务是公司收入的主要来源，也是盈利的关键。

新兴业务

新兴业务收入为1.15亿元，占总收入的7.11%，但毛利率为-94.00%，亏损严重。这表明公司在新兴业务领域面临较大挑战。

财务指标分析

应收账款

应收账款为7.63亿元，同比增加20.24%。虽然应收账款有所增长，但需关注其回收情况，特别是考虑到2024年年报归母净利润为负。

货币资金

货币资金为8.57亿元，同比减少42.22%。主要原因是公司使用部分闲置自有资金进行现金管理。

三费占营收比

销售费用、管理费用、财务费用总计2.94亿元，三费占营收比为18.13%，同比减少19.57%。费用控制取得一定成效。

每股指标

每股净资产为9.7元，同比减少0.64%；每股经营性现金流为0.46元，同比增加40.98%；每股收益为0.05元，同比增加116.13%。

发展回顾与展望

公司所处的医药外包服务行业（CRO、CMO、CDMO等）呈现集中度较低的特点，全球医药研发总量稳步提升。2025年全球研发管线数量达到23875个，同比增长约4.60%。中国在研药物管线较2024年增长保持在15%的高增速。公司作为一家提供全类别、端到端服务的医药研发生产外包组织（CDMO），业务涵盖小分子原料药、小分子制剂、基因细胞治疗、新分子业务等多个领域。

结论

博腾股份2025年中报显示，公司在营收和净利润方面实现了显著增长，尤其是盈利能力大幅提升。然而，应收账款的增长和新兴业务的亏损仍需引起重视。未来，公司应继续加强应收账款管理，并优化新兴业务的运营模式，以实现更稳健的发展。

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