航天彩虹（002389）2025年中报：营收与利润双降，费用上升拖累业绩

近期航天彩虹（002389）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据航天彩虹（002389）发布的2025年中报，公司营业总收入为8.11亿元，同比下降20.43%。归母净利润为-48.96万元，同比下降100.74%；扣非净利润为-1221.74万元，同比下降122.76%。这表明公司在报告期内的盈利状况出现了明显的下滑。

单季度数据

第二季度营业总收入为4.96亿元，同比下降10.69%；第二季度归母净利润为3039.52万元，同比下降52.1%；第二季度扣非净利润为2099.41万元，同比下降60.11%。尽管第二季度的净利润仍为正值，但同比降幅较大。

成本与费用

本报告期航天彩虹的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为16.17%，同比增幅达37.89%。具体而言，财务费用变动幅度为127.49%，主要原因是人民币对美元汇率波动的影响。

盈利能力

公司的毛利率为23.15%，同比减少了6.5个百分点；净利率为-0.15%，同比减少了102.35个百分点。这反映出公司在报告期内的成本控制和盈利能力面临较大挑战。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.73元，同比减少了68.41%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.47%，主要原因是到期票据增加导致现金流出增加，以及公司加大了采用现金直接支付货款的力度。此外，有息负债为3.91亿元，同比增加了471.06%。

主营业务分析

从主营业务构成来看，无人机及相关产品的收入为3.05亿元，占主营收入的37.59%，毛利率为39.04%；背材膜及绝缘材料的收入为1.93亿元，占主营收入的23.85%，毛利率为-12.36%；光学膜的收入为1.67亿元，占主营收入的20.64%，毛利率为23.26%；技术服务的收入为1.22亿元，占主营收入的15.02%，毛利率为40.30%。

行业与地区分布

从行业分布来看，航空航天产品制造的收入为4.27亿元，占主营收入的52.61%，毛利率为39.40%；塑料薄膜制造的收入为3.61亿元，占主营收入的44.49%，毛利率为4.17%。从地区分布来看，国内市场的收入为4.57亿元，占主营收入的56.33%，毛利率为7.37%；国外市场的收入为3.54亿元，占主营收入的43.67%，毛利率为43.51%。

发展展望

公司面临的市场环境较为严峻，收入规模与毛利水平均有所下降。然而，公司在无人机和新材料领域的核心竞争力依然存在，特别是在中高空长航时无人机和功能聚酯薄膜、光学膜等方面具有显著优势。随着国内外市场需求的变化，公司有望在未来逐步恢复增长。

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