天娱数科（002354）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注现金流与财务费用

近期天娱数科（002354）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天娱数科（002354）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到9.88亿元，同比上升29.64%；归母净利润为2362.01万元，同比上升453.67%；扣非净利润为2122.8万元，同比上升131.08%。第二季度单季营业总收入为5.03亿元，同比上升28.22%；归母净利润为1837.84万元，同比上升191.96%；扣非净利润为1572.76万元，同比上升118.96%。

主要财务指标

收益与成本

• 毛利率：22.69%，同比下降4.78%。
• 净利率：2.87%，同比增加21043.8%。
• 营业成本：同比上升31.58%，主要由于数据流量业务成本的增长。

费用控制

• 三费占营收比：16.78%，同比下降7.93%。
• 销售费用：同比上升30.15%，因公司加大了数据流量业务的销售投入。
• 财务费用：同比上升2005.25%，主要由于短期借款增加导致利息支出增加。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：0.05元，同比上升537.05%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比上升537.05%，主要因为通过委托支付方式减少了采购所支付的现金。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降7122.44%，主要由于偿还短期借款所支付的现金增加。
• 有息负债：7148.48万元，同比上升216.55%。

主营业务构成

• 数据流量业务：收入9.67亿元，占总收入的97.93%，毛利率为21.70%。
• 数字竞技平台：收入1982.58万元，占总收入的2.01%，毛利率为72.40%。
• 其他业务：收入62.45万元，占总收入的0.06%，毛利率为-10.62%。

发展回顾与展望

天娱数科以数字化、智能化、全球化为战略，开发了多个企业级大模型，构建了AI营销SaaS、移动应用分发PaaS、空间智能MaaS三大业务平台，推动各行业的数字化转型和智能化升级。报告期内，公司主营业务实现稳健扩张，AI营销SaaS平台和移动应用分发PaaS平台表现突出，跨境电商业务也取得了显著进展。

需关注的问题

尽管公司营收和净利润显著增长，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-26.72%，需持续关注现金流健康度。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用大幅上升可能对公司盈利能力产生影响。

综上所述，天娱数科在2025年上半年表现出色，但在现金流管理和财务费用控制方面仍需进一步优化。

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