ST大立（002214）：2025年中报显示收入增长但盈利能力仍待提升

近期*ST大立（002214）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST大立（002214）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到1.39亿元，同比上升103.46%。然而，归母净利润为-1.03亿元，同比上升47.6%，扣非净利润为-1.05亿元，同比上升46.4%。这表明尽管收入显著增长，但公司的盈利能力仍然面临挑战。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8042.82万元，同比上升110.17%，归母净利润为-3755.41万元，同比上升68.43%，扣非净利润为-3990.96万元，同比上升66.43%。虽然单季度收入和利润有所改善，但公司依然处于亏损状态。

主要财务指标

• 毛利率：29.78%，同比下降16.87%。
• 净利率：-75.71%，同比增加74.5%。
• 三费占营收比：47.41%，同比下降47.98%。
• 每股净资产：2.39元，同比下降16.75%。
• 每股经营性现金流：-0.13元，同比增加32.86%。
• 每股收益：-0.17元，同比增加47.53%。

应收账款与现金流

报告期末，公司应收账款为5.4亿元，占最新年报营业总收入的比例高达196.35%，显示出较大的应收账款压力。同时，货币资金为4788.34万元，同比下降65.69%，表明公司现金流状况较为紧张。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自红外及光电类产品，收入为1.17亿元，占总收入的83.67%，毛利率为31.36%。其他产品收入为2198.57万元，占总收入的15.78%，毛利率为20.18%。公司在计算机、通信和其他电子设备制造业的收入为1.39亿元，占总收入的99.45%，毛利率为29.59%。

发展回顾与展望

公司在红外热成像核心芯片领域持续保持国内领先地位，并中标多个国家级科研项目，获得政府补助资金支持。公司预计2025年下半年业务收入将继续以民品市场为主，全年实现营业收入超5亿元。研发投入为6133.67万元，占营业收入的44.03%，持续推动技术创新和产品转型升级。

财务健康状况

根据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年的净利率为-146.04%，显示产品或服务的附加值不高。近10年中位数ROIC为3.73%，最惨年份2024年的ROIC为-19.43%，投资回报极差。此外，公司现金流状况值得关注，货币资金/流动负债仅为23.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-66.06%。财务费用状况和存货状况也需关注，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，存货/营收已达177.61%。

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