泰慕士（001234）业绩下滑显著，应收账款高企与盈利能力减弱

近期泰慕士（001234）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

泰慕士（001234）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.8亿元，同比下降16.34%；归母净利润为2971.4万元，同比下降43.69%；扣非净利润为2431.14万元，同比下降46.19%。第二季度单季营业总收入为1.63亿元，同比下降22.43%；归母净利润为890.0万元，同比下降61.84%；扣非净利润为696.35万元，同比下降64.88%。

盈利能力分析

公司的毛利率为18.29%，同比下降15.87%；净利率为7.81%，同比下降32.69%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面遇到了较大的挑战。此外，每股收益为0.27元，同比下降44.92%，显示出每股盈利能力的显著下降。

费用与现金流

销售费用、管理费用、财务费用总计为2526.9万元，三费占营收比为6.64%，同比增长11.8%。尽管费用有所增长，但每股经营性现金流为0.63元，同比增长151.7%，显示出公司在现金流管理方面的改善。

应收账款与资本结构

公司应收账款为1.2亿元，占最新年报归母净利润比达170.53%，应收账款体量较大，可能对公司资金周转造成一定压力。有息负债为9476.66万元，同比下降21.35%，表明公司在降低负债方面取得了一定进展。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自运动服装、儿童服装和休闲服装，分别占主营收入的39.52%、35.36%和22.29%。运动服装的毛利率最高，为23.26%，而其他类别的毛利率较低，分别为14.59%、14.41%和18.47%。内销收入占73.02%，外销收入占26.98%，外销毛利率较高，为25.50%。

发展展望

公司将继续加大营销力度，加强技术创新和面料开发，稳步推进募投项目建设，并推进数字化转型。面对复杂的国际环境和国内市场需求疲软，公司将通过提升产品质量和服务水平，增强核心竞争力，努力实现稳定发展。

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