京基智农（000048）2025年中报：营收下滑但现金流显著改善

近期京基智农（000048）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

京基智农（000048）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为23.87亿元，同比下降11.61%；归母净利润为2.26亿元，同比下降3.97%；扣非净利润为2.36亿元，同比下降2.41%。第二季度营业总收入为12.79亿元，同比下降11.36%；归母净利润为1.14亿元，同比下降37.09%；扣非净利润为1.17亿元，同比下降36.11%。

主要财务指标

• 毛利率：19.32%，同比下降19.64%
• 净利率：9.64%，同比上升7.9%
• 三费占营收比：8.55%，同比下降9.14%
• 每股净资产：8.19元，同比上升7.33%
• 每股经营性现金流：0.59元，同比上升462.9%
• 每股收益：0.43元，同比下降4.62%

主营收入构成

• 猪业产品：18.95亿元，占主营收入的79.38%，毛利率为19.84%
• 饲料产品：2.79亿元，占主营收入的11.67%，毛利率为11.25%
• 商品房：1.28亿元，占主营收入的5.38%，毛利率为19.26%
• 房屋及土地租赁：3251.6万元，占主营收入的1.36%，毛利率为68.13%
• 禽业产品：3067.71万元，占主营收入的1.29%，毛利率为-1.26%
• 酒店业务：1989.78万元，占主营收入的0.83%，毛利率为33.55%

财务指标变动原因

• 货币资金：6.93亿元，同比上升16.79%，主要由于借款归还、股利分配及生猪回款等。
• 应收款项：1.02亿元，同比上升1.24%，主要由于账期内饲料销售应收账款增加。
• 在建工程：同比上升20.29%，主要由于生猪养殖板块环保工程投入增加。
• 合同负债：同比下降41.39%，主要由于本报告期地产项目交付，合同负债结转收入。
• 长期借款：同比下降37.4%，主要由于本期归还银行借款本金。
• 预付款项：同比上升36.18%，主要由于饲料原料采购预付款增加。
• 其他流动资产：同比下降22.38%，主要由于收到留抵退税待抵扣进项税额减少。
• 应付职工薪酬：同比下降23.95%，主要由于奖金支付。
• 营业收入：同比下降11.61%，主要由于公司房地产业务仅为存量销售，报告期内房地产项目交付数量较上年同期大幅减少。
• 营业成本：同比下降6.12%，主要由于公司房地产业务仅为存量销售，报告期内房地产项目交付数量较上年同期大幅减少。
• 销售费用：同比下降68.07%，主要由于公司房地产业务仅为存量销售，报告期内房地产项目交付数量较上年同期大幅减少。
• 财务费用：同比下降31.44%，主要由于本报告期综合融资规模下降、借款利息减少。
• 所得税费用：同比下降101.03%，主要由于应税利润总额下降。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比上升462.7%，主要由于本报告期生猪的综合售价高，同时生猪养殖成本低。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比上升82.37%，主要由于本报告期生猪养殖项目投建支出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降42.47%，主要由于贷后定期还款，报告期内适当缩减融资规模。

发展回顾与展望

2025年上半年，我国经济运行总体平稳，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。京基智农通过精准营养、疫病防控、智能化管理等措施，有效降低成本，提升竞争力。公司将继续优化经营，稳步增效，确保稳健发展。

财务分析总结

京基智农2025年中报显示，虽然公司营业收入和净利润有所下滑，但现金流状况显著改善，尤其是每股经营性现金流大幅增长462.9%。公司通过优化成本结构和提高运营效率，在一定程度上缓解了营收下滑带来的压力。未来，公司需继续关注现金流状况，保持稳健的财务政策，以应对市场变化。

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