ST国华（000004）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及盈利能力堪忧

近期*ST国华（000004）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期ST国华（000004）发布了2025年中报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2850.25万元，同比下降23.21%；归母净利润为-4184.08万元，同比下降120.16%；扣非净利润为-3239.41万元，同比下降67.3%。第二季度单季营业总收入为1016.71万元，同比下降53.08%；归母净利润为-3015.18万元，同比下降265.37%；扣非净利润为-2062.9万元，同比下降140.05%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司2025年中报显示，毛利率为57.49%，同比减少28.89%；净利率为-154.7%，同比减少189.36%。这表明公司在主营业务上的盈利能力大幅下降，尤其在净利率方面出现了严重的负增长。

收入构成

主营收入主要来自移动网络安全（2343.65万元，占比82.23%，毛利率61.67%）和医药技术服务（356.01万元，占比12.49%，毛利率31.17%）。其他收入和应急产品分别贡献了3.65%和1.64%的收入。

成本与费用分析

三费占比

本报告期ST国华三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和为3063.5万元，占总营收的比例高达107.48%，同比增加了30.63%。这表明公司的成本控制面临较大压力。

具体费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计3063.5万元。
• 三费占营收比为107.48%，同比增加30.63%。

现金流与资产负债分析

现金流

经营活动产生的现金流量净额为-0.22元/股，同比减少62.26%。货币资金为3758.36万元，同比减少47.64%。应收账款为6276.82万元，同比减少64.61%。这些数据反映出公司在现金流管理方面存在较大挑战。

资产负债

有息负债为515.06万元，同比增加22.07%。每股净资产为0.17元，同比减少87.43%。每股经营性现金流为-0.22元，同比减少62.26%。每股收益为-0.32元，同比减少120.13%。

发展前景与风险提示

尽管公司在移动应用安全领域拥有一定的技术优势和市场份额，但当前的财务数据显示其盈利能力、现金流状况和资产负债结构均面临较大压力。特别是净利率的大幅下滑和现金流的持续恶化，可能对公司未来的可持续发展带来不利影响。建议投资者密切关注公司后续的经营改善措施和市场变化。

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