煜邦电力（688597）：2025年中报显示业绩下滑，应收账款高企，需关注偿债风险

近期煜邦电力（688597）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

煜邦电力（688597）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.54亿元，同比微增0.35%；然而，归母净利润仅为2405.43万元，同比下降37.91%；扣非净利润为1614.56万元，同比下降55.41%。第二季度的表现更为疲软，营业总收入为2.17亿元，同比下降15.77%；归母净利润为1867.58万元，同比下降59.96%；扣非净利润为1251.97万元，同比下降72.2%。

主要财务指标

• 毛利率：32.14%，同比下降17.8%。
• 净利率：6.11%，同比下降42.92%。
• 三费占营收比：18.16%，同比增加0.05%。
• 每股净资产：2.39元，同比下降26.09%。
• 每股经营性现金流：-0.07元，同比下降41.01%。
• 每股收益：0.11元，同比下降35.29%。

应收账款与偿债能力

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达303.79%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。此外，有息负债为4.03亿元，同比增加10.82%，有息资产负债率已达22.37%，需关注公司的偿债风险。

主营业务收入构成

• 智能电力产品：收入2.06亿元，占比58.21%，毛利率37.60%。
• 信息技术服务：收入5149.05万元，占比14.55%，毛利率21.46%。
• 储能业务收入：收入4194.37万元，占比11.86%，毛利率8.49%。
• 智能巡检业务：收入3574.73万元，占比10.10%，毛利率40.17%。
• 电能信息采集与计量装置：收入1646.02万元，占比4.65%，毛利率39.40%。

地区分布

• 华东地区：收入1.72亿元，占比48.49%，毛利率34.75%。
• 华北地区：收入6112.29万元，占比17.28%，毛利率36.10%。
• 华南地区：收入4621.93万元，占比13.06%，毛利率18.51%。
• 西南地区：收入3771.46万元，占比10.66%，毛利率23.96%。
• 西北地区：收入1895.49万元，占比5.36%，毛利率30.71%。
• 华中地区：收入1472.8万元，占比4.16%，毛利率45.95%。
• 东北地区：收入348.69万元，占比0.99%，毛利率52.44%。

发展前景与挑战

尽管公司在智能电力产品、智能巡检、信息技术服务和储能业务方面取得了一定进展，但整体业绩表现不佳，尤其是净利润和扣非净利润的大幅下滑。公司需进一步优化应收账款管理，控制成本，提高盈利能力。此外，随着电力行业绿色低碳转型和新型储能产业的快速发展，公司应在技术研发和市场拓展方面加大投入，以应对激烈的市场竞争。

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