奥浦迈（688293）：2025年中报显示强劲增长，研发投入加大，需关注应收账款

近期奥浦迈（688293）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据奥浦迈（688293）发布的2025年中报，公司营业总收入达到1.78亿元，同比增长23.77%。归母净利润为3754.69万元，同比增长55.55%。扣非净利润为2957.73万元，同比增长76.73%。尤其值得注意的是，第二季度的表现更为突出，营业总收入为9406.92万元，同比增长47.21%，归母净利润为2287.89万元，同比增长401.78%，扣非净利润为1877.76万元，同比增长3012.71%。

盈利能力

公司的盈利能力有所增强，毛利率为56.84%，同比下降5.2%。净利率为20.96%，同比上升26.47%。每股收益为0.33元，同比增长57.14%。每股经营性现金流为0.54元，同比增长275.78%。这些数据显示公司在盈利能力方面有显著提升。

成本与费用

营业成本同比增长33.41%，主要原因是营业收入增长带来的相应成本增加，以及募投项目的调试运营成本从管理费用转入营业成本核算。销售费用同比增长5.12%，管理费用同比下降34.03%，研发费用同比增长56.97%。三费占营收比为17.56%，同比下降43.21%。这表明公司在控制费用方面取得了一定成效，同时加大了研发投入。

现金流与资产

经营活动产生的现金流量净额同比增长271.78%，主要得益于销售收入增加、回款改善以及保函保证金收回。投资活动产生的现金流量净额同比下降23.09%，主要是因为购买理财投资金额增长。筹资活动产生的现金流量净额同比增长53.13%，原因是2024年第一季度实施的股份回购已于2024年10月完成，2025年半年度不再进行股份回购。

应收账款与负债

应收账款为1.13亿元，同比增长6.99%，需关注应收账款的增长对公司现金流的影响。有息负债为1353.4万元，同比增长3.94%，整体负债水平较低，公司现金资产非常健康。

行业与市场

公司所处的生物医药产业，特别是细胞培养基市场，随着国产替代品的兴起，市场份额差距逐渐缩小。公司成功开发出多款能够替代进口品牌的培养基产品，并实现商业化销售，广泛应用于蛋白/抗体生产、疫苗生产、细胞治疗及基因治疗等领域。此外，公司还拓展了CDMO服务范围，提升了整体竞争力。

总结

总体来看，奥浦迈在2025年上半年表现出色，营收和利润均实现大幅增长，盈利能力显著提升。公司在研发方面的持续投入为未来发展奠定了坚实基础。然而，应收账款的增长值得关注，需进一步评估其对公司现金流的影响。

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