神工股份（688233）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注应收账款及现金流

近期神工股份（688233）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

神工股份（688233）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.09亿元，同比上升66.53%；归母净利润为4883.79万元，同比上升925.55%；扣非净利润为4798.99万元，同比上升1132.44%。第二季度营业总收入为1.03亿元，同比上升53.49%；归母净利润为2032.73万元，同比上升515.88%；扣非净利润为2123.59万元，同比上升632.75%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：37.59%，同比增加48.84%
• 净利率：27.03%，同比增加516.23%
• 每股收益：0.29元，同比增加866.67%

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为939.16万元，三费占营收比为4.5%，同比减少54.36%

资产状况

• 货币资金：2.57亿元，同比减少67.63%
• 应收账款：1.43亿元，同比增加106.70%
• 有息负债：131.69万元，同比减少9.44%

现金流

• 每股经营性现金流：0.4元，同比减少13.86%

主营业务收入构成

• 硅零部件：1.12亿元，占主营收入的53.86%，毛利率为43.74%
• 大直径硅材料：9252.7万元，占主营收入的44.37%，毛利率为65.03%
• 半导体大尺寸硅片：300.92万元，占主营收入的1.44%，毛利率为-34.97%

经营情况评述

公司营业收入的增长主要得益于大直径硅材料下游市场需求回暖以及硅零部件需求增加。营业成本随营业收入增加而上升39.05%。销售费用因客户认证过程中样品评估费用增加而上升21.0%。管理费用由于服务费、折旧摊销减少等原因下降20.72%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降13.86%，主要因为本期较上期收到的政府补助减少。投资活动产生的现金流量净额下降356.3%，原因是本期购买理财金额较上年同期增加。筹资活动产生的现金流量净额下降52.18%，主要是支付现金股利所致。

需关注的问题

• 应收账款：应收账款同比增幅达106.7%，应收账款与利润比高达347.28%，需关注其回收风险。
• 现金流：每股经营性现金流同比下降13.86%，需关注公司现金流的稳定性。

行业背景

2025年上半年，全球消费电子厂商及集成电路设计厂商面向新一代个人消费电子终端展开竞争，生成式人工智能与个人电脑、智能手机结合，智能可穿戴设备及具身智能机器人取得进展。公司处于硅材料细分行业，经营业绩与半导体行业景气度相关。

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