嘉澳环保（603822）2025年中报：营收大增但净利润亏损扩大，现金流和债务状况堪忧

近期嘉澳环保（603822）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

嘉澳环保（603822）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到12.98亿元，同比上升71.0%；然而，归母净利润却录得-7823.47万元，同比下降4.73%；扣非净利润同样为负，为-7934.13万元，同比下降4.81%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8.31亿元，同比上升220.66%，但第二季度归母净利润仍为负，为-3119.56万元，同比上升25.82%；扣非净利润为-3116.13万元，同比上升27.43%。

主要财务指标

• 毛利率：2.57%，同比增加481.88%
• 净利率：-5.29%，同比增加46.15%
• 三费占营收比：8.19%，同比减少31.21%
• 每股净资产：5.15元，同比减少58.91%
• 每股经营性现金流：0.67元，同比减少85.73%
• 每股收益：-1.02元，同比减少5.17%

资产负债表分析

• 货币资金：2.68亿元，同比减少64.22%
• 应收账款：5901.08万元，同比增加30.32%
• 有息负债：39.64亿元，同比增加29.46%

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.79%，主要原因是购买存货增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.81%，主要原因是子公司连云港嘉澳项目建设投入减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.38%，主要原因是偿还借款增加。

主营收入构成

• 生物质能源：9.3亿元，占比71.65%
• 环保增塑剂：3.39亿元，占比26.11%
• 环保稳定剂：2523.77万元，占比1.94%
• 其他(补充)：395.18万元，占比0.30%

发展回顾与前景

在全球碳中和背景下，国内外环保、减排政策日益严格，为生物航煤行业发展提供了广阔空间。公司位于长三角经济区中心，拥有运输成本和区域销售优势。公司用地沟油加工生产的生物质能源，贯通产业链上下游，打造产业闭环，增强市场竞争力。

财务健康状况

尽管营业收入大幅增长，但公司的净利润亏损扩大，现金流和债务状况令人担忧。经营活动产生的现金流量净额大幅减少，货币资金同比减少64.22%，有息负债同比增加29.46%，表明公司可能面临一定的资金压力。此外，每股净资产和每股经营性现金流的大幅下降也反映了公司当前的财务困境。

综上所述，虽然公司在营业收入上有显著增长，但净利润亏损扩大，现金流和债务状况需要密切关注。

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