仙鹤股份（603733）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流和债务状况

近期仙鹤股份（603733）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

仙鹤股份（603733）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为59.91亿元，同比上升30.14%。然而，归母净利润为4.74亿元，同比下降13.8%，扣非净利润为4.43亿元，同比下降11.2%。第二季度的数据同样反映了这一趋势，营业总收入为30.0亿元，同比上升25.27%，但归母净利润为2.38亿元，同比下降15.39%。

主要财务指标

利润率和费用率

公司的毛利率为13.71%，同比减少了22.51个百分点；净利率为7.97%，同比减少了33.82个百分点。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.99亿元，占营收比为4.99%，同比增加了9.82%。

现金流和负债

公司货币资金为7.34亿元，同比减少了32.40%。应收账款为18.19亿元，同比增加了13.08%，占最新年报归母净利润的比例高达181.16%。有息负债为123.82亿元，同比增加了26.83%，有息资产负债率为49.89%。

其他关键指标

每股净资产为11.25元，同比增加了8.01%；每股经营性现金流为0.47元，同比增加了326.24%；每股收益为0.67元，同比减少了14.1%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自日用消费系列（25.56亿元，占比42.67%）、食品与医疗包装材料系列（10.34亿元，占比17.26%）和其他系列（8.9亿元，占比14.86%）。烟草行业配套系列（4.45亿元，占比7.43%）、电气及工业用材系列（4.1亿元，占比6.84%）、商务交流及出版印刷材料系列（3.52亿元，占比5.88%）和生活用纸系列（4960.72万元，占比0.83%）也贡献了一定比例的收入。

行业和经营情况

2025年上半年，我国机制纸产量为7,933万吨，同比增长3.5%。国际纸浆价格自2024年10月开始下跌，并于今年上半年企稳。能源价格持续下降，秦皇岛山西优混平均平仓价格同比下跌22%至680元/吨。公司抓住市场机遇，扩大相关产品的产能布局，报告期内食品医疗消费类产品生产量达到16.99万吨，实现销售量14.73万吨，同比增长35.72%。

财务健康状况

尽管公司营业收入有所增长，但利润却出现下滑，主要原因是营业成本的增加（同比上升36.44%）。此外，公司需特别关注现金流和债务状况。货币资金同比减少了32.40%，而有息负债同比增加了26.83%。应收账款占利润的比例较高，达到181.16%，表明公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

总结

总体来看，仙鹤股份在2025年上半年实现了营业收入的增长，但利润却有所下滑。公司需进一步优化成本控制，加强应收账款管理和现金流管理，以应对日益增长的债务压力。

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