龙韵股份（603729）2025年中报：收入增长但利润下滑，现金流和债务压力增大

近期龙韵股份（603729）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

龙韵股份（603729）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.56亿元，同比上升23.99%。然而，归母净利润为-1469.5万元，同比下降81.26%，扣非净利润为-1725.47万元，同比下降108.67%。这表明虽然公司的收入有所增长，但盈利能力却显著下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.15亿元，同比下降4.83%；归母净利润为-1188.26万元，同比下降287.64%；扣非净利润为-1433.87万元，同比下降328.32%。这显示出公司在第二季度的表现尤为不佳。

主要财务指标

• 毛利率：7.11%，同比减少54.32%
• 净利率：-5.85%，同比减少44.48%
• 三费占营收比：10.02%，同比减少37.22%
• 每股净资产：3.81元，同比增加0.2%
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比减少621.89%
• 每股收益：-0.16元，同比减少77.78%

这些指标表明，公司的盈利能力大幅下降，尤其是毛利率和净利率的显著下滑，反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。

现金流与债务状况

公司货币资金为793.72万元，同比减少72.51%，主要原因是支付业务款。同时，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.91，表明公司面临一定的流动性风险。此外，应收账款为2.2亿元，同比增加14.92%，应收账款与利润的比例高达2641.4%，需关注其回收风险。

主营业务分析

公司主营业务包括数字化营销全案服务、广告媒介代理和酒类销售。其中，数字化营销全案服务收入为2.51亿元，占总收入的98.20%，毛利率为7.25%；广告媒介代理收入为455.62万元，毛利率为-0.88%；酒类销售收入为6.18万元，毛利率为15.52%。从地区分布来看，华东地区贡献最大，收入为1.44亿元，占总收入的56.19%，但毛利率仅为4.17%。

经营情况评述

公司营业收入增长的主要原因是业务拓展和客户投放量增加，但营业成本也相应上升了36.41%。销售费用和管理费用分别减少了32.99%和24.51%，反映出公司在业务调整方面的努力。然而，经营活动产生的现金流量净额大幅减少621.89%，主要由于支付业务款增加，这对公司的现金流管理提出了更高要求。

总结

总体而言，龙韵股份在2025年上半年实现了收入的增长，但利润却大幅下滑，尤其是第二季度表现不佳。公司面临较大的现金流压力和债务风险，需密切关注其应收账款的回收情况和流动性管理。未来，公司应继续优化成本结构，提升盈利能力，以应对日益激烈的市场竞争。

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