汇金通（603577）：2025年中报显示营收下滑但净利润增长，需关注应收账款及现金流状况

近期汇金通（603577）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

汇金通（603577）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为20.0亿元，同比下降2.68%；归母净利润为6145.28万元，同比上升11.87%；扣非净利润为5141.16万元，同比下降1.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为11.63亿元，同比下降5.92%；第二季度归母净利润为4649.92万元，同比上升15.32%；第二季度扣非净利润为3820.88万元，同比下降0.79%。

主要财务指标

• 毛利率：14.11%，同比增加3.1%。
• 净利率：3.19%，同比增加13.82%。
• 三费占营收比：5.73%，同比减少4.98%。
• 每股净资产：5.66元，同比增加3.31%。
• 每股经营性现金流：0.51元，同比减少18.59%。
• 每股收益：0.18元，同比增加11.85%。

应收账款与现金流

本报告期汇金通应收账款上升，应收账款为18.71亿元，同比增幅达32.24%。经营活动产生的现金流量净额为0.51元，同比减少18.59%，主要原因是客户结构变化导致应收账款增加。

资产与负债

• 货币资金：1.81亿元，同比减少60.64%。
• 有息负债：31.22亿元，同比减少1.58%。

成本与费用

• 营业成本：同比下降3.16%，主要由于原材料价格较上年同期下降。
• 销售费用：同比增加23.84%，主要由于投标费、广告宣传费较上年同期增加。
• 管理费用：同比增加21.84%，主要由于职工薪酬、折旧费、摊销费较上年同期增加。
• 财务费用：同比减少31.21%，主要由于融资规模及融资利率下降。
• 研发费用：同比减少1.83%，主要由于研发费用投入较上年同期减少。

行业背景与发展

汇金通主营业务涵盖输电线路铁塔、紧固件、通讯塔等设备的研发、生产和销售，服务于电力、通讯、新能源、轨道交通等领域。公司所属行业为金属结构制造业，产品主要应用于电网建设。2025年上半年，全社会用电量为48418亿千瓦时，电网投资总量为2911亿元，电源投资总量为3635亿元。国家电网和南方电网在“十四五”期间分别计划投入2.4万亿和6700亿元推进电网建设。

风险提示

根据财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.21%），债务状况（有息资产负债率已达52.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达48.54%），财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达201.42%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达1209.33%）。

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