浙商证券（601878）2025年中报：净利润逆势增长46.49%，期货业务成亮点

近期浙商证券（601878）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

浙商证券（601878）在2025年中报中展示了其财务状况和经营成果。尽管营业总收入为61.07亿元，同比下降了23.66%，但归母净利润达到了11.49亿元，同比上升了46.49%。扣非净利润为11.33亿元，同比上升45.79%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了显著成效。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为31.13亿元，同比下降24.4%，但归母净利润为5.93亿元，同比大幅上升76.12%。扣非净利润为5.78亿元，同比上升71.66%。这显示出公司在第二季度的盈利能力显著增强。

主要财务指标

• 净利率：21.11%，同比增加了107.27%。
• 每股净资产：7.86元，同比增加了14.19%。
• 每股经营性现金流：-0.22元，同比增加了71.55%。
• 每股收益：0.25元，同比增加了25.0%。

这些指标表明公司在盈利能力、资产质量和现金流管理方面有所改善。

主营业务构成

• 期货业务：主营收入27.38亿元，占总收入的44.83%，毛利率为4.94%。
• 证券经纪业务：主营收入21.26亿元，占总收入的34.81%，毛利率为51.94%。
• 投资业务：主营收入9.22亿元，占总收入的15.10%，毛利率为65.40%。
• 投行业务：主营收入2.71亿元，占总收入的4.44%，毛利率为46.25%。
• 资管业务：主营收入2亿元，占总收入的3.28%，毛利率为34.91%。

期货业务成为公司收入的重要来源，且收入占比最高，但毛利率较低。证券经纪业务和投资业务的毛利率较高，是公司利润的主要贡献者。

财务变动原因分析

• 货币资金：增加到601.53亿元，增幅为84.13%，主要原因是客户资金增加。
• 投资收益：同比增加了568.68%，主要由于自营投资业务实现的投资收益增加。
• 期货业务：累计完成期货代理交易额4.60万亿元，同比增长33.6%，成为公司业务增长的亮点。

行业环境与公司应对

2025年以来，全球经济动荡，国内经济结构性复苏，资本市场趋稳向上。A股市场股权融资规模恢复至7628.36亿元，同比上升402.91%；债券市场信用债发行总额10.35万亿元，同比增长6.40%。浙商证券抓住市场机遇，通过开拓增量和激活存量客户，实现了经纪业务的稳步增长。

核心竞争力

公司核心竞争力体现在前瞻的战略引领、不断提升的服务实体经济能力、扎实的业务布局、有效的内控体系、显著的区位优势和高效的协同发展。公司始终跟随国家战略，服务实体经济，构建全业务链条式服务，筑牢合规风控管理体系，利用区位优势，推进协同发展，为可持续发展提供更大势能。

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