北辰实业（601588）2025年中报：业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期北辰实业（601588）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

北辰实业（601588）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为30.19亿元，同比下降11.97%；归母净利润为-15.85亿元，同比下降114.73%；扣非净利润为-16.11亿元，同比下降102.93%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为18.24亿元，同比上升6.88%，但归母净利润为-12.9亿元，同比下降128.58%。

主营业务收入构成

北辰实业的主要业务包括会展（含酒店）及商业物业、房地产开发和其他业务。具体收入构成如下：

• 会展（含酒店）及商业物业：收入14.77亿元，占总收入的48.91%，毛利率为38.77%。
• 房地产开发：收入14.61亿元，占总收入的48.40%，毛利率为10.53%。
• 其他业务：收入7846.17万元，占总收入的2.60%，毛利率为52.58%。

关键财务指标分析

毛利率与净利率

• 毛利率：25.52%，同比下降11.65%。
• 净利率：-56.44%，同比下降128.08%。

三费占比

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计10.46亿元，占总营收的34.63%，同比增幅达34.68%。这表明公司在费用控制方面面临较大压力。

每股指标

• 每股净资产：2.41元，同比下降31.12%。
• 每股收益：-0.47元，同比下降113.64%。
• 每股经营性现金流：0.12元，同比增加172.07%。

现金流与债务状况

• 货币资金：74.41亿元，同比下降8.60%。
• 有息负债：263.37亿元，同比下降4.99%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加172.07%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少431.07%，主要由于收回关联方贷款本金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加34.09%，主要由于偿还的借款较上期减少。

发展回顾与展望

北辰实业的主营业务涵盖会展（含酒店）、商业物业和房地产开发。2025年上半年，会展业务收入同比增长18.32%，税前利润上升1.59%；房地产开发业务收入同比下降29.71%，税前利润增亏80,538.3万元。公司积极推进数字化建设，整合三大业务板块的数字化营销能力，优化资源配置，提升市场竞争力。

财务健康度评估

尽管公司现金流状况较为健康，但需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为59.64%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17%。
• 债务状况：有息资产负债率已达54.62%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.74%。
• 存货状况：存货/营收已达333.02%。

综上所述，北辰实业2025年中报显示公司业绩下滑显著，需重点关注现金流与债务状况，以确保公司的可持续发展。

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