中航高科（600862）：2025年中报显示业绩稳健增长，但需关注应收账款风险

近期中航高科（600862）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中航高科（600862）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为27.47亿元，同比上升7.87%；归母净利润为6.05亿元，同比微升0.24%；扣非净利润为6.04亿元，同比上升1.55%。第二季度单季营业总收入为13.46亿元，同比上升9.47%，但归母净利润为2.47亿元，同比下降2.12%。

盈利能力分析

公司的毛利率为37.79%，同比增加了1.45个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为22.24%，同比减少了7.26个百分点，显示出公司在利润转化方面面临一定压力。每股收益为0.43元，与去年同期持平。每股净资产为5.27元，同比增加了12.48%，反映了公司资产质量的提升。

现金流与费用控制

每股经营性现金流为0.64元，同比大幅增长160.85%，表明公司经营活动产生的现金流量显著改善。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.66亿元，占营收比例为6.04%，同比减少了0.68个百分点，显示出公司在费用控制方面的努力。

应收账款与负债情况

值得注意的是，公司应收账款为39.17亿元，占最新年报归母净利润的比例高达339.84%，这可能对公司未来的现金流和盈利能力产生潜在影响。有息负债为5832.35万元，同比增加了130.95%，需要关注其对公司财务结构的影响。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自航空新材料，收入为26.84亿元，占总收入的97.69%，毛利率为38.71%。租赁业务和其他业务的收入分别为3198.56万元和886.58万元，但其他业务的毛利率为负值，分别为-189.16%和-1.93%，需关注这些业务的盈利能力和未来发展。

发展前景与挑战

中航高科作为国内航空新材料领域的领先企业，受益于国家对大飞机制造行业的高度重视和支持，未来有望继续保持增长态势。然而，公司需密切关注应收账款的回收情况，以确保现金流的稳定性和盈利能力的持续提升。

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