ST海钦（600753）：2025年中报显示业绩显著改善但仍需关注现金流风险

近期*ST海钦（600753）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

收入与利润

根据ST海钦（600753）发布的2025年中报，公司营业总收入达到3.25亿元，同比上升50.38%。归母净利润为746.87万元，同比上升120.41%；扣非净利润为516.31万元，同比上升114.39%。第二季度单季表现更为突出，营业总收入为2.42亿元，同比上升541.4%，归母净利润为899.94万元，同比上升151.99%。

盈利能力

公司的盈利能力显著提升，毛利率为5.24%，同比增加704.48%；净利率为2.3%，同比增加113.58%。这表明公司在优化业务结构和提高运营效率方面取得了明显进展。

现金流与负债状况

现金流

尽管公司业绩有所改善，但现金流状况仍需关注。每股经营性现金流为-0.06元，同比减少15.66%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.66%，主要原因是6月开展的LPG复出口业务形成的销售商品货款尚未到合同约定的客户付款日期。

负债

公司有息负债为452.45万元，同比减少77.58%。货币资金为2336.22万元，同比增加56.50%。然而，货币资金与流动负债的比例仅为29.97%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为12.91%，显示出一定的流动性压力。

成本控制与费用管理

成本控制

营业成本为3.07亿元，同比增加43.43%，与营业收入的增长基本同步。公司通过优化供应链管理和减少不必要的开支，有效控制了成本。

费用管理

销售费用、管理费用、财务费用总计为776.89万元，三费占营收比为2.39%，同比减少84.96%。销售费用同比减少93.61%，管理费用同比减少72.4%，财务费用同比减少39.17%，显示出公司在费用管理方面的显著成效。

主营业务分析

大宗商品供应链业务

公司主营大宗商品供应链业务，特别是液化石油气分销业务。报告期内，液化石油气分销实现营业收入3.22亿元，占总收入的98.83%，毛利为1776.12万元，毛利率为5.52%。公司累计分销近7万吨液化石油气，覆盖多个省份并开拓东南亚市场。

充电服务业务

充电服务业务收入为368.49万元，占总收入的1.13%，毛损为71.18万元，毛利率为-19.32%。公司通过债转股方式改善充电服务业务的资产负债结构，拆除低效场站，减少亏损。

行业背景与未来展望

行业背景

公司所处的大宗商品供应链行业和液化石油气行业受到国家政策的支持，行业发展前景广阔。液化石油气行业在化工用途方面的需求稳步增加，而充电基础设施运营行业则受益于新能源汽车保有量的持续增长。

未来展望

公司将继续优化大宗商品供应链业务，巩固区位优势，拓展域外市场。同时，公司将积极推进充电服务业务的转型升级，减少亏损，提升整体盈利能力。然而，公司仍需密切关注现金流状况，确保资金链的安全性和稳定性。

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