腾达建设（600512）：2025年中报显示营收下滑但第二季度净利润显著增长

近期腾达建设（600512）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

腾达建设（600512）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为16.1亿元，同比下降5.2%。归母净利润为1.08亿元，同比下降0.69%，扣非净利润同样为1.08亿元，同比下降11.1%。值得注意的是，第二季度营业总收入为9.1亿元，同比下降3.39%，但第二季度归母净利润达到4937.12万元，同比上升823.57%，扣非净利润为5006.95万元，同比上升597.18%。

主营业务构成

公司的主营业务收入主要来源于工程施工，收入为15.2亿元，占总收入的94.40%，毛利率为8.70%。钱江四桥经营权收入为3861.73万元，占总收入的2.40%，毛利率高达50.48%。房地产销售收入和其他收入分别占总收入的1.36%和1.77%，毛利率分别为13.21%和27.77%。

财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为10.0%，同比下降5.19%。净利率为6.68%，同比增加5.29%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

期间费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为8615.77万元，三费占营收比为5.35%，同比增加28.08%。这反映了公司在费用管理方面面临一定压力。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.21元，同比增加35.3%。货币资金为22.36亿元，同比增加11.05%。应收账款为2.56亿元，同比增加19.49%，占最新年报归母净利润比达982.71%，需关注其回收风险。有息负债为79.5万元，同比大幅下降86.16%，显示公司负债水平较低。

经营情况评述

公司营业收入下降的主要原因是施工和房产销售收入略有减少。此外，公司通过腾达云平台强化成本核算和数据分析，提升工作效率，并发布多项管理办法，规范工程管理。公司坚持高质量基础设施建设和高品质商住环境的愿景，确保项目质量。

发展展望

公司采取‘聚焦核心、主动破局’的市场拓展策略，深耕市政基础设施项目，扩大目标区域中标率。国内市场方面，公司通过与央企合作、独立承接等方式拓展市场；国际市场方面，重点关注中国企业海外工业项目。公司共有39个项目，其中在建项目32个。

总结

腾达建设2025年中报显示，尽管整体营收有所下滑，但第二季度净利润显著增长，显示出公司在特定时期的盈利能力有所提升。然而，应收账款占比过高和现金流状况仍需关注，以确保公司未来的稳健发展。

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