北部湾港（000582）2025年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期北部湾港（000582）发布2025年中报。根据财报显示，北部湾港增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入35.56亿元，同比上升11.5%，归母净利润5.31亿元，同比下降15.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.13亿元，同比上升15.95%，第二季度归母净利润3.35亿元，同比上升40.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.58%，同比增0.8%，净利率16.8%，同比减22.65%，每股净资产7.84元，同比增3.8%，每股经营性现金流0.61元，同比增35.61%，每股收益0.23元，同比减28.92%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为37.69%,原因:本报告期公司收入增长形成正常信用周期内的应收账款增加。
2. 在建工程变动幅度为-43.03%,原因:本报告期防城港企沙港区赤沙作业区1号-2号泊位（一期）工程完工转入固定资产。
3. 合同负债变动幅度为54.34%,原因:本报告期根据合同进度预收的港口作业费增加。
4. 应收票据变动幅度为-36.48%,原因:本报告期汇票到期承兑、贴现及背书支付工程款。
5. 应收款项融资变动幅度为-62.89%,原因:本报告期汇票到期承兑、贴现及背书支付工程款。
6. 其他非流动资产变动幅度为329.64%,原因:本报告期预付工程设备款增加。
7. 应付股利变动幅度为2273.84%,原因:本报告期控股子公司新增对少数股东的分红。
8. 其他流动负债变动幅度为48.24%,原因:本报告期根据合同进度预收的港口作业费增加，对应的待转销项税额增加。
9. 应付债券变动幅度为-34.54%,原因:本报告期可转换债券转股。
10. 其他权益工具变动幅度为-38.74%,原因:本报告期可转换债券转股。
11. 专项储备变动幅度为40.97%,原因:计提安全生产经费增加。
12. 研发投入变动幅度为32.37%,原因:本报告期加大研发投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.09%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.03%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加、处置子公司收到的现金同比减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.99%,原因:上期向特定对象发行股票募集资金。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-75.34%,原因:上期向特定对象发行股票募集资金。
17. 利润总额变动幅度为-11.58%,原因:上期处置子公司广西天宝能源有限公司100%股权。
18. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-15.7%,原因:上期处置子公司广西天宝能源有限公司100%股权。
19. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为28.73%,原因:港口吞吐量增长，收入增速大于成本增速。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.6%，历来资本回报率一般。去年的净利率为19.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.55%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为5.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.75%）

持有北部湾港最多的基金为惠升惠诚稳健一年持有混合A，目前规模为1.13亿元，最新净值1.027（8月22日），较上一交易日上涨0.24%，近一年上涨12.99%。该基金现任基金经理为陈桥宁。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司 2025 年一季度营业收入、净利润等业绩数据如何？目前货物吞吐量等业务情况是怎样的？
答：2025 年一季度，公司实现营业收入 16.43 亿元，同比增长 6.73%，归属于上市公司股东的净利润 1.96 亿元。2025 年 1—4月，公司完成货物吞吐量 1.12 亿吨，同比增长 14.89%，其中集装箱完成 299.6 万标箱，同比增长 10.25%。

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