张江高科（600895）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期张江高科（600895）发布2025年中报。根据财报显示，张江高科营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入17.04亿元，同比上升39.05%，归母净利润3.69亿元，同比上升38.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.84亿元，同比上升97.58%，第二季度归母净利润7468.51万元，同比下降49.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.98%，同比减38.46%，净利率20.43%，同比增0.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.27亿元，三费占营收比19.18%，同比减29.67%，每股净资产8.53元，同比增6.26%，每股经营性现金流-0.6元，同比增51.96%，每股收益0.23元，同比增35.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为74.59%,原因:公司本期末持有的理财产品增加。
2. 应收款项变动幅度为52.0%,原因:期末应收租金及水电费增加。
3. 预付款项变动幅度为81.6%,原因:本期预付水电费较期初增加。
4. 其他应收款变动幅度为-58.53%,原因:本期收回部分项目前期开发暂付款。
5. 长期待摊费用变动幅度为-54.12%,原因:本期摊销。
6. 短期借款变动幅度为131.27%,原因:公司本期短期借款增加。
7. 合同负债变动幅度为-81.64%,原因:本期结转了部分产业空间载体销售业务，相应的合同负债转入营业收入。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-64.33%,原因:本期支付上年末计提的年终奖金。
9. 应交税费变动幅度为-75.48%,原因:本期所得税汇算清缴支付了上年末计提的企业所得税。
10. 其他应付款变动幅度为67.12%,原因:本期收到的项目暂收款及应付股利增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为92.56%,原因:将在一年内到期的长期借款、公司债以及中期票据均有所增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-40.78%,原因:本期兑付了到期的超短期融资券。
13. 营业收入变动幅度为39.05%,原因:公司本期空间载体营业收入较上年同期有所增加。
14. 营业成本变动幅度为119.6%,原因:公司本期空间载体营业收入较上年同期增加，相应地营业成本也较上年同期增加。
15. 销售费用变动幅度为92.02%,原因:公司本期支付的营销及广告费较上年同期增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为51.96%,原因:公司本期产业空间载体销售收现较上期大幅增加，项目开发投入较上期减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为157.41%,原因:本期收回股权投资款较上年同期大幅增加，购建投资性房地产的项目开发支出、对外投资均较上年同期减少，同时收回及购买理财产品的净收入也较上年同期增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.47%,原因:本期取得借款、发行公司债与偿还借款及公司债的净流出较上年同期增加。
19. 投资收益变动幅度为422.91%,原因:公司下属合营企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产本期公允价值上升而上年同期公允价值为下降，使得公司按权益法确认的该合营企业长期股权投资收益较上期增加。
20. 公允价值变动收益变动幅度为-105.13%,原因:公司本期持有的金融资产公允价值有所下降。
21. 信用减值损失变动幅度为61.16%,原因:公司本期计提的信用减值损失较少。
22. 其他收益变动幅度为-60.18%,原因:本期摊销的与资产相关的政府补助有所下降。
23. 营业外收入变动幅度为15123.62%,原因:本期收到的违约金较上年同期大幅增加。
24. 所得税费用变动幅度为82.38%,原因:公司本期利润总额较上年同期增加，所得税费用也相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.56%，资本回报率不强。然而去年的净利率为50.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.07%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达849.86%）

持有张江高科最多的基金为南方中证房地产ETF，目前规模为62.32亿元，最新净值1.5175（8月22日），较上一交易日上涨0.54%，近一年上涨31.97%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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