上海贝岭（600171）：2025年中报显示营收增长但需关注现金流与应收账款

近期上海贝岭（600171）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

上海贝岭（600171）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到13.47亿元，同比上升21.27%；归母净利润为1.34亿元，同比上升2.25%；扣非净利润为1.16亿元，同比上升1.03%。第二季度单季营业总收入为8.78亿元，同比上升31.37%；归母净利润为9576.32万元，同比上升1.55%；扣非净利润为1.01亿元，同比上升26.36%。

主要财务指标

• 毛利率：27.81%，同比下降4.5%。
• 净利率：9.96%，同比下降15.69%。
• 三费占营收比：5.17%，同比上升14.34%。
• 每股净资产：6.24元，同比上升6.71%。
• 每股经营性现金流：0.04元，同比上升256.33%。
• 每股收益：0.19元。

应收账款与现金流

报告期应收账款为5.68亿元，同比上升40.58%，应收账款占利润的比例高达143.67%，需引起重视。经营活动产生的现金流量净额为正，且同比上升256.33%，表明公司回款情况有所改善，但仍需关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.93%。

主营业务构成

• 境内集成电路分部：主营收入8.79亿元，占总收入的65.29%，毛利率为32.85%。
• 香港半导体材料配件分部：主营收入4.47亿元，占总收入的33.21%，毛利率为15.08%。
• 其他业务分部：主营收入2042.65万元，占总收入的1.52%，毛利率为90.53%。

发展回顾与展望

公司专注于模拟及功率芯片的设计及开发，产品广泛应用于汽车电子、能效监测、工控储能等多个领域。报告期内，公司新推出539款新产品，研发投入2.01亿元，同比增加约13%。尽管面临行业周期性波动和市场竞争加剧的挑战，公司仍通过技术创新和市场拓展保持了较好的增长态势。

风险提示

虽然公司营业收入和部分利润指标表现良好，但需关注应收账款的快速增长以及现金流状况。此外，公司净利率和毛利率的下降也反映出成本控制和盈利能力面临的压力。

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