国脉文化（600640）2025年中报财务简析：净利润同比增长18.89%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国脉文化（600640）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.76亿元，同比下降9.8%，归母净利润1392.27万元，同比上升18.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.17亿元，同比下降9.3%，第二季度归母净利润808.7万元，同比上升26.36%。本报告期国脉文化盈利能力上升，毛利率同比增幅5.29%，净利率同比增幅16.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.27%，同比增5.29%，净利率1.57%，同比增16.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计8156.16万元，三费占营收比9.32%，同比减0.24%，每股净资产5.0元，同比增0.3%，每股经营性现金流-0.42元，同比减326.14%，每股收益0.02元，同比增19.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-42.29%,原因:业务结算款支付以及购买结构性存款等影响。
2. 交易性金融资产的变动原因:结构性存款增加。
3. 预付款项变动幅度为81.41%,原因:业务预付款增加。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为219.38%,原因:一年以内到期的定期存款较期初净增加，为定期存款随到期时间变动的重分类影响。
5. 其他流动资产变动幅度为38.17%,原因:待抵扣增值税及预缴所得税增加。
6. 债权投资变动幅度为-33.67%,原因:年初一年以上到期的定期存款随到期时间变动重分类至一年内到期的非流动资产。
7. 应付账款变动幅度为-39.73%,原因:数字权益业务应付结算款结算减少。
8. 合同负债变动幅度为-36.62%,原因:预收业务款报告期内逐步结转减少。
9. 应交税费变动幅度为-45.36%,原因:支付增值税、所得税等。
10. 其他流动负债变动幅度为-35.95%,原因:合同负债减少对应的待转销项税额减少。
11. 销售费用变动幅度为35.5%,原因:公司加强自有营销渠道建设，同时提升品宣和文创能力。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-326.14%,原因:公司根据清理企业款项专项工作要求，对数字权益、数智应用等业务款加快结算的影响。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.07%,原因:大额定期存单购买同比减少的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2487.99%）

持有国脉文化最多的基金为建信中证1000指数增强A，目前规模为8.23亿元，最新净值2.0393（8月22日），较上一交易日上涨1.6%，近一年上涨71.34%。该基金现任基金经理为叶乐天 赵云煜。

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