万东医疗（600055）2025年中报：营收增长但利润下滑，应收账款显著增加

近期万东医疗（600055）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据万东医疗（600055）发布的2025年中报，公司营业总收入为8.43亿元，同比上升20.46%。然而，归母净利润仅为5129.86万元，同比下降39.46%；扣非净利润为3563.36万元，同比下降56.07%。这表明尽管公司在营业收入上有一定增长，但盈利能力有所下降。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.7亿元，同比上升20.04%；第二季度归母净利润为1624.65万元，同比下降68.44%；第二季度扣非净利润为1236.47万元，同比下降75.16%。这进一步反映了公司在利润方面的压力。

主要财务指标

• 毛利率：35.16%，同比减少8.89%。
• 净利率：6.13%，同比减少49.8%。
• 三费占营收比：17.58%，同比增加27.54%。
• 每股净资产：6.72元，同比增加0.41%。
• 每股经营性现金流：-0.48元，同比减少30405.04%。
• 每股收益：0.07元，同比减少39.67%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款显著增加，同比增幅达102.13%，达到6.88亿元。与此同时，每股经营性现金流为-0.48元，同比减少30405.04%，显示出公司在销售回款方面存在较大压力。

主营收入构成

公司主营收入主要来自医疗器械销售业务，收入为7.65亿元，占总收入的90.72%，毛利率为32.45%。医疗服务及其他业务收入为4770.88万元，占总收入的5.66%，毛利率为56.70%。其他业务收入为3053.14万元，占总收入的3.62%，毛利率为69.37%。

经营情况评述

公司产品销售结构升级及信用政策调整导致应收款项大幅增加。此外，为集采项目备货也增加了存货和预付款项。尽管公司加大了研发投入，推出了新的技术和产品，但这些举措尚未完全转化为利润增长。

发展回顾与展望

在全球医疗健康产业转型升级背景下，医学影像设备市场经历结构性变革。万东医疗作为中国医学影像设备领域的领军企业，形成了覆盖“高端设备研发-智能服务网络-医疗资源普惠”的业务体系。然而，当前的财务数据显示公司在短期内面临一定的挑战，特别是在利润和现金流方面。

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