截至2025年8月22日收盘，巴比食品（605338）报收于22.35元，较上周的19.88元上涨12.42%。本周，巴比食品8月22日盘中最高价报24.0元，股价触及近一年最高点。8月18日盘中最低价报19.89元。巴比食品当前最新总市值53.54亿元，在食品加工板块市值排名13/25，在两市A股市值排名3163/5152。
近日巴比食品披露，截至2025年7月10日公司股东户数为1.7万户，较6月30日减少14.0户，减幅为0.08%。户均持股数量由上期的1.41万股增加至1.41万股，户均持股市值为27.75万元。
巴比食品2025年中报显示，公司主营收入8.35亿元，同比上升9.31%；归母净利润1.32亿元，同比上升18.08%；扣非净利润1.01亿元，同比上升15.29%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.65亿元，同比上升13.5%；单季度归母净利润9445.53万元，同比上升31.42%；单季度扣非净利润6230.57万元，同比上升24.28%；负债率18.79%，投资收益434.8万元，财务费用-1131.55万元，毛利率27.01%。
8月22日特定对象调研,线上电话会议
公司2025年半年度经营成果介绍1、2025年半年度在经营业绩及成果方面：公司实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长18.08%；实现扣非净利润1.01亿元，同比增长15.29%。其中，二季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长13.50%；实现归属于上市公司股东的净利润9,445.53万元，同比增长31.42%；实现扣非净利润6,230.57万元，同比增长24.28%。公司业绩继续保持收入和扣非净利润双增长的良好态势。
2、在2025年上半年以来，公司业务呈现以下特点：- 在门店业务方面，公司始终围绕“提效拓量”的年度目标，秉持内生门店发展与外延并购协同共进的发展思路，统筹各项工作开展。第一，公司持续聚焦扩大加盟门店数量规模，报告期内公司新增门店数量1027家，剔除合并其他品牌后新开门店456家，开店节奏基本符合年初制定的开店计划。第二，单店修复回升趋势得到进一步确认,公司围绕“提升加盟商收入”的核心目标，通过门店改造、外卖运营赋能、培训扶持等多重举措，多点发力单店模型改善，各项举措成效逐步得到释放和体现，单店收入回升的向好态势持续巩固。第三，行业整合落地取得了新的进展。报告期内公司继续依托生产要素等核心经营优势加速推进行业整合，成功与浙江知名包点连锁品牌“馒乡人”达成战略投资合作，并于2025年7月1日圆满完成馒乡人旗下约250家加盟门店的供应链切换事宜，股权收购正有序推进中。
在团餐业务方面，公司持续聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕，随着下游客户需求的稳步提升以及公司对各客户渠道的精准发力，团餐业务二季度同比增长26.20%，收入增速保持了双位数增长的良好趋势。
在成本费用端，原材料价格整体处于低位，且随着公司收入规模的提高，公司二季度毛利率同比提升1.85个百分点。同时，公司运营效率继续提升，二季度期间费用率小幅下降，扣非净利润率达13.4%，经营效益结果符合管理层预期。
问：2025年以来公司在优化单店模型上有哪些具体举措，成效如何？
答：从2024年下半年开始，公司围绕提升单店收入开展了各项优化举措，具体包括门店的升级改造，产品结构的不断优化和贯彻落实鲜食好吃战略。在门店升级改造方面，公司主要采取小店改布局、大店改堂食两种方式。小店通过改布局来提升门店烟火气，进而吸引到店；大店通过改堂食来增加客流，进而提升单店收入。在上述举措的推进下，单店收入呈现一定的修复态势。7-8月，单店修复态势持续巩固。展望未来，公司将持续推进单店模型的优化，不断提升经营质量。
问：2025年半年度来看，公司各区域的单店收入如何？
答：外区的单店收入和华东单店收入的比例与以往保持一致。华南和华中单店收入分别约为华东的50%-60%。
问：2025年半年度公司开店较去年同期加速，主要得益于哪些因素，以及预计全年目标如何？
答：2025年上半年开店加速主要得益于单店收入的逐步修复提振加盟商的边际开店意愿，公司对于翻牌门店给予了更灵活的市场补贴政策，以及公司持续不断的在品牌营销活动上进行投入，包括打造短视频账号矩阵等，尽可能的为加盟商赋能，并通过宣传好店来吸引更多的潜在加盟商加盟。从目标上来看，预计全年新开店1,000家，目前7-8月新开店数量和去年同期保持一致。
问：公司单店企稳回升，在闭店方面有什么预期？
答：2025年上半年公司闭店的绝对数量较去年同期有所增长，但公司预计随着单店收入的不断修复，今年闭店的绝对数量不会超过去年同期。
问：公司闭店原因包括哪些？后续有哪些针对性措施来降低闭店率？
答：公司闭店原因主要包括加盟商个人原因、门店租期到期、部分门店经营能力较弱，周边竞争加剧、商圈人流量变化等。针对上述闭店原因，公司后续将有针对性的对门店采取帮扶措施，以改善闭店率。
问：在小店改布局和大店改堂食方面，公司未来有何发展计划？
答：在小店改布局方面，目前各区域均有几十家的改造门店，改造后大部分门店的营业额能到得到10%-15%的提升，改造投入在1-2万内。长期来看，公司大部分的外带店均具备改造条件。在大店改堂食方面，目前公司探索出一个较好的单店模型，即手工小笼包店，改造后的标杆门店日营业额约等于三个外带店，装修升级成本在10-15万，门店毛利率约55%，本周期在3-4个月。长期来看，公司将通过对标杆门店加大营销宣传等形式来推广该店型，从华东来看，目前15%的门店具备改造条件。
问：在外延并购方面，公司有何进展和预期？
答：公司始终致力于推动行业整合。今年以来，外延并购步伐显著加快。一季度，青露品牌已成功并表；三季度，馒乡人品牌并购项目正在按计划稳步推进。在下半年，公司将继续与目标标的进行积极洽谈，推动更多并购项目落地。展望未来，公司仍将聚焦餐饮行业及供应链协同，择优选取并购标的。
问：请详细介绍馒乡人的基本情况和并购节奏？
答：馒乡人品牌目前门店数量约250家，主要分布在浙江省的嘉兴市和湖州市，其供应链端收入约在5000万/年。通过收并购该品牌，助力公司在成熟市场实现进一步的加密和下沉。在并表节奏方面，6月份公司与馒乡人品牌签订合作协议，7月份完成供应链切换和整合，8-9月推动股权转让，并推动后续并表。
问：2025年半年度公司团餐业务超预期，主要是得益于哪些因素？
答：2025年上半年公司团餐业务超预期增长主要得益于公司聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕。
问：请介绍一下团餐业务中的馅料产品？并按区域和客户拆分一下团餐收入？
答：2025年上半年公司团餐业务的产品种类持续丰富。馅料增速可观但销售规模偏小，其主要包括定制鲜包馅料、馅饼馅、煎包馅等，使用场景主要为连锁餐饮门店或食堂。从区域来看，外区团餐收入占比20%左右，但增速较高。从客户来看，新零售渠道收入占比约为华东团餐收入的20%，其余的为企事业单位、食材供应链、便利连锁和餐饮连锁等。
问：公司对于团餐业务的增长预期如何？
答：2025年上半年，得益于对大客户业务划分直销团餐和经销团队，公司持续优化客户管理方式，产品开发和渠道运营。展望全年，公司仍将积极优化产品类型，提升客户定制服务能力，预计团餐收入有望保持双位数增长。
问：公司是否有尝试去零食量贩店合作？
答：公司密切关注下游客户动态，实时跟进客户需求。目前，已与盒马、美团、天猫、京东等优质渠道达成深度合作，并依据市场变化，积极拓展新客户，持续优化合作布局。
问：外卖大战对公司门店业务的影响如何？外卖客单价和门店客单价的差异如何？
答：4月份外卖大战以来，外卖对单店收入和加盟商到手收入的提升有一定的促进作用。截至6月份，从全国来看，外卖覆盖率约60%，华东略高于全国水平；外卖渗透率达23%，较年初的15%有明显提升。从客单价来说，外卖客单价在10-15元，门店客单价约7.5元。
问：目前公司的产能利用率如何？
答：考虑到馒乡人供应链整合进展，上海中央厨房整体产能利用率约90%，南京中央厨房的产能利用率约30%-40%，华中整体产能利用率约10%。
问：2025年半年度，公司毛利率升的原因是什么？后续对于毛利率和销售费用率的预期如何？
答：2025年二季度，公司毛利率持续改善，主要得益于原材料成本处于下行区间和公司持续推进降本增效举措。预计下半年，公司仍将得益于原材料成本和规模效应的发挥，毛利率有望持续稳中向好。长期来看，28%的毛利率是一个较为合理的中枢。在销售费用率方面，公司会根据市场动态情况，实时调整开店补贴、营销宣传和人才引进的投入节奏，预计下半年销售费用率保持稳定。
问：公司后续分红的比例如何预期？是否考虑半年度分红？
答：展望未来，公司将结合经营实际情况，继续保持稳定且积极的分红政策。
2025年半年度报告摘要中饮巴比食品股份有限公司2025年半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn网站仔细阅读半年度报告全文。本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。公司全体董事出席董事会会议。本半年度报告未经审计。董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无。
总资产本报告期末为2735855723.69元，比上年度末减少4.11%；归属于上市公司股东的净资产本报告期末为2196082115.83元，比上年度末减少3.06%。营业收入本报告期为834649751.53元，比上年同期增长9.31%；利润总额本报告期为170272487.39元，比上年同期增长15.86%；归属于上市公司股东的净利润本报告期为131650641.34元，比上年同期增长18.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期为101266921.65元，比上年同期增长15.29%；经营活动产生的现金流量净额本报告期为103620324.90元，比上年同期增长1.18%。加权平均净资产收益率本报告期为5.83%，比上年同期增加0.90个百分点；基本每股收益本报告期为0.55元/股，比上年同期增长22.22%；稀释每股收益本报告期为0.55元/股，比上年同期增长22.22%。
2025年半年度经营数据公告中饮巴比食品股份有限公司发布2025年半年度经营数据公告。2025年1-6月营业收入为83464.98万元，其中主营业务收入83384.34万元，占营业收入99.90%，其他业务收入80.63万元，占0.10%。食品类收入75442.44万元，占90.39%，其中面米类32781.80万元，馅料类22996.11万元，外购食品类19447.47万元，其他217.06万元。包装及辅料类收入5152.28万元，占6.17%，服务类收入2789.62万元，占3.34%。
按渠道划分，特许加盟收入61299.06万元，占73.44%，直营门店收入1097.30万元，占1.31%，团餐渠道收入19862.61万元，占23.80%，其中经销商收入2729.29万元，占3.27%，其他收入1206.00万元，占1.44%。
按地区划分，华东区域收入68749.84万元，占82.37%，华南区域收入7179.55万元，占8.60%，华中区域收入4945.38万元，占5.93%，华北区域收入2522.72万元，占3.02%，其他收入67.49万元，占0.08%。
经销商方面，华东区域期初23家，增加24家，减少12家，期末35家。加盟门店方面，华东区域期初3426家，增加734家，减少228家，期末3932家；华南区域期初782家，增加130家，减少122家，期末790家；华中区域期初779家，增加120家，减少96家，期末803家；华北区域期初156家，增加43家，减少39家，期末160家。合计期初5143家，增加1027家，减少485家，期末5685家。无其他重大影响事项。
关于召开2025年半年度业绩说明会的公告证券代码：605338 证券简称：巴比食品 公告编号：2025-026 中饮巴比食品股份有限公司关于召开2025年半年度业绩说明会的公告。公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
会议召开时间为2025年8月29日15:00-16:00，地点为上海证券交易所上证路演中心，会议采用网络互动形式。投资者可于2025年8月22日至8月28日16:00前登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱ir@babifood.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。
公司已于2025年8月22日发布《2025年半年度报告》，为让投资者更全面深入地了解公司2025年半年度的经营成果、财务状况，公司将针对2025年半年度的经营成果及财务指标具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题。
参加人员包括公司董事长、总经理刘会平先生，董事会秘书、财务总监苏爽先生，独立董事万华林先生，证券事务代表马晓琳女士。投资者可通过互联网登录上证路演中心在线参与本次业绩说明会。联系人马晓琳，电话021-57797068，邮箱ir@babifood.com。投资者可通过上证路演中心查看本次投资者说明会的召开情况及主要内容。特此公告。中饮巴比食品股份有限公司2025年8月22日。
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