英杰电气（300820）2025年中报：业绩下滑，需关注现金流和应收账款

近期英杰电气（300820）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

英杰电气（300820）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为7.22亿元，同比下降9.42%；归母净利润为1.19亿元，同比下降32.71%；扣非净利润为1.14亿元，同比下降33.54%。第二季度营业总收入为3.97亿元，同比下降5.98%；归母净利润为6900.12万元，同比下降29.32%；扣非净利润为6579.86万元，同比下降30.06%。

主要财务指标

• 毛利率：36.57%，同比减少13.4%。
• 净利率：16.91%，同比减少27.86%。
• 三费占营收比：7.46%，同比减少3.59%。
• 每股净资产：11.0元，同比增长7.49%。
• 每股经营性现金流：0.79元，同比减少31.33%。
• 每股收益：0.54元，同比减少33.33%。

应收账款和现金流状况

截至报告期末，公司应收账款为3.7亿元，占最新年报归母净利润的比例高达114.54%，表明公司存在较大的应收账款风险。同时，经营活动产生的现金流量净额为-31.05%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。

主营业务收入构成

• 功率控制装置及系统：收入4.46亿元，占总收入的61.71%，毛利率为28.09%。
• 电源模块及系统：收入2.05亿元，占总收入的28.37%，毛利率为55.70%。
• 光伏行业：收入2.98亿元，占总收入的41.24%，毛利率为23.33%。
• 半导体及电子材料：收入1.6亿元，占总收入的22.20%，毛利率为40.65%。

发展回顾与展望

报告期内，公司专注于电力电子技术在工业各领域的深度应用，主要业务涵盖功率控制电源、特种电源、新能源汽车充电桩及储能产品。尽管光伏行业销售收入同比下降25.18%，公司仍积极拓展电源应用领域，重点布局半导体及泛半导体设备、电子材料等新兴行业，并通过提质增效、精益生产等措施优化经营管理。

财务健康度

公司现金资产较为健康，但需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.32%）。此外，应收账款占利润比例过高，达到114.54%，需进一步加强应收账款管理。

结论

总体来看，英杰电气2025年中报业绩表现不佳，多项财务指标出现下滑。公司需重点关注现金流和应收账款的管理，以改善财务状况并提升盈利能力。

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