光莆股份（300632）2025年中报：营收与利润双下滑，现金流及应收账款风险需关注

近期光莆股份（300632）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

光莆股份2025年中报财务分析

一、总体概况

光莆股份（300632）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.01亿元，同比下降4.73%；归母净利润为2007.31万元，同比下降55.75%；扣非净利润为387.43万元，同比下降76.24%。第二季度单季表现更为疲软，营业总收入为1.93亿元，同比下降10.55%；归母净利润为50.41万元，同比下降97.71%；扣非净利润为-866.34万元，同比下降1568.02%。

二、主要财务指标

• 毛利率：27.11%，同比下降8.71%。
• 净利率：4.67%，同比下降56.11%。
• 三费占营收比：17.33%，同比上升1.5%。
• 每股净资产：5.78元，同比下降2.8%。
• 每股经营性现金流：-0.07元，同比下降1486.73%。
• 每股收益：0.07元，同比下降55.72%。

三、主营收入构成

• 半导体光应用：收入2.89亿元，占主营收入的72.14%，毛利率为31.34%。
• FPC(柔性电路板)：收入5670.68万元，占主营收入的14.15%，毛利率为-6.22%。
• 医疗美容：收入5027.57万元，占主营收入的12.54%，毛利率为35.35%。
• 其他：收入468.33万元，占主营收入的1.17%，毛利率为80.81%。

四、财务指标变动原因

• 营业收入：同比下降4.73%，主要由于海外光应用业务客户采取了灵活的关税应对策略，二季度备货量减少。
• 销售费用：同比下降8.08%，得益于国际化市场+本地化营销人才配置，优化业务组合。
• 管理费用：同比下降6.42%，咨询服务费及装修费减少。
• 财务费用：同比上升366.0%，受汇率波动影响，汇兑收益减少。
• 所得税费用：同比下降109.99%，利润总额下降及递延所得税费用影响。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降1486.73%，子公司缴纳的所得税及支付的薪酬增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比下降449.03%，已购买尚未到期赎回的理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比上升161.89%，借款增加。

五、现金流及应收账款风险

公司本报告期经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.07元，同比下降1486.73%。此外，应收账款占最新年报归母净利润比达309.03%，表明公司存在较大的应收账款回收压力，需关注其流动性风险。

六、行业背景与发展前景

光莆股份是一家技术先导型国家级高新技术企业，业务覆盖半导体光集成传感器、光应用、新材料等领域。公司聚焦半导体光传感集成封测、智能传感器模组和传感器创新应用场景，致力于推动智能照明、数智低碳能源管理等产品和场景的发展。尽管当前财务表现不佳，但公司在技术研发和市场布局方面仍有较大潜力，未来需关注其能否有效应对市场变化和技术挑战，提升盈利能力。

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