昌红科技（300151）：2025年中报显示营收微增但利润下滑，需关注债务及应收账款

近期昌红科技（300151）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

昌红科技（300151）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.98亿元，同比上升2.95%；然而，归母净利润为3087.86万元，同比下降29.18%；扣非净利润为2429.57万元，同比下降28.6%。第二季度单季数据同样不容乐观，营业总收入为2.49亿元，同比下降0.56%；归母净利润为1314.13万元，同比下降29.5%；扣非净利润为969.02万元，同比下降42.61%。

主要财务指标

• 毛利率：24.99%，同比减少12.45个百分点。
• 净利率：4.23%，同比减少41.23个百分点。
• 三费占营收比：14.49%，同比减少3.29个百分点。
• 每股净资产：2.9元，同比减少1.38%。
• 每股经营性现金流：0.19元，同比增长63.7%。
• 每股收益：0.06元，同比减少25.0%。

应收账款与债务状况

报告期末，昌红科技的应收账款为1.94亿元，占最新年报归母净利润的比例高达190.35%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。同时，公司的有息负债为8.04亿元，同比增加29.64%，有息资产负债率已达29.69%，需关注公司未来的偿债能力。

主营业务收入构成

• 智能制造产品：收入3.33亿元，占总收入的66.94%，毛利率为19.85%。
• 医疗器械及耗材：收入1.29亿元，占总收入的25.87%，毛利率为35.64%。
• 精密模具及自动线设备：收入3413.26万元，占总收入的6.86%，毛利率为34.82%。
• 其他：收入167.14万元，占总收入的0.34%，毛利率为28.57%。

财务指标变动原因

• 长期股权投资：减少54.65%，原因是常州康泰持续亏损。
• 在建工程：增加40.73%，原因是昌红医疗科技大厦建设项目和越南CN11工厂建设项目的持续投入。
• 使用权资产：减少55.60%，原因是部分租赁合同到期。
• 短期借款：增加277.60%，原因是增加流动资金借款。
• 合同负债：增加180.34%，原因是收到客户预收款项增加。
• 长期借款：增加241.35%，原因是根据资金需求向银行长期借款增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：增加63.70%，原因是收到客户销售回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：减少18.94%，原因是公司购买理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：增加362.40%，原因是公司向银行借款同比增加。

总结

昌红科技2025年中报显示，公司在营业收入微增的情况下，净利润出现较大幅度下滑，尤其是扣非净利润下降明显。公司毛利率和净利率均有所下降，表明盈利能力有所减弱。此外，公司应收账款占比较高，有息负债增加，需关注其债务风险和应收账款回收情况。尽管经营活动产生的现金流量净额有所改善，但仍需警惕资本开支带来的资金压力。

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