特一药业（002728）2025年中报：营收与净利润大幅增长，三费占比上升

近期特一药业（002728）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

特一药业（002728）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到4.91亿元，同比上升56.54%；归母净利润为3800.77万元，同比上升1313.23%；扣非净利润为3808.53万元，同比上升6095.52%。第二季度单季营业总收入为1.96亿元，同比上升31.43%；归母净利润为644.05万元，同比上升199.62%；扣非净利润为637.84万元，同比上升176.76%。

主要财务指标

• 毛利率：60.23%，同比增52.27%
• 净利率：7.74%，同比增802.78%
• 三费占营收比：46.27%，同比增39.42%
• 每股净资产：3.46元，同比减3.35%
• 每股经营性现金流：0.29元，同比增441.35%
• 每股收益：0.08元，同比增1500.0%

收入构成

特一药业的主要收入来源为中成药，主营收入为3亿元，占总收入的61.00%，毛利率高达80.80%。化学药制剂收入为1.6亿元，占总收入的32.61%，毛利率为22.45%。化学原料药收入为2835.9万元，占总收入的5.77%，毛利率为58.41%。化工产品及其他收入为300.69万元，占总收入的0.61%，毛利率为40.07%。

财务指标变动原因

• 货币资金：2.86亿元，同比减少29.71%，主要原因是偿还短期借款。
• 短期借款：3.1亿元，同比减少31.57%，主要原因是期初未到期的借款本期到期归还。
• 应付账款：同比增加105.93%，主要原因是应付营销推广费、工程款的增加。
• 营业收入：同比增加56.54%，主要原因是高毛利率中药产品销售收入显著增长。
• 销售费用：同比增加171.84%，主要原因是报告期品牌建设投入力度加大。
• 财务费用：同比增加392.25%，主要原因是利息收入同比减少。
• 所得税费用：同比增加730.76%，主要原因是高毛利率中药产品收入显著增长，公司利润水平提升。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加442.65%，主要原因是高毛利中药产品销售收入显著增长，带动销售商品现金流入增加。

核心竞争力

特一药业的核心产品止咳宝片具有一百多年历史，疗效显著，毒副作用低，疗程短，对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最佳。公司品牌被评为“广东省中成药、中药饮片行业领军品牌”，商标被纳入广东省重点商标保护名录。公司药品品类丰富，涵盖多种类、多剂型产品，适应能力强。全资子公司新宁制药为原料药生产企业，“原料药+制剂”一体化优势逐渐显现。

需关注事项

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为92.11%，需关注公司现金流状况。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达331.64%，需关注应收账款回收情况。

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