毅昌科技（002420）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，现金流和应收账款值得关注

近期毅昌科技（002420）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

毅昌科技（002420）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为13.91亿元，同比上升16.0%。然而，归母净利润为3442.47万元，同比下降51.09%，扣非净利润为2672.82万元，同比下降49.59%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为6.73亿元，同比上升7.36%，但归母净利润为1253.38万元，同比下降23.8%，扣非净利润为693.54万元，同比下降45.64%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：13.13%，同比增加5.65%。
• 净利率：3.1%，同比减少46.53%。
• 每股收益：0.09元，同比减少50.65%。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为6930.65万元，三费占营收比为4.98%，同比减少7.04%。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.22元，同比减少147.46%。
• 货币资金：8846.28万元，同比减少68.07%。
• 应收账款：8.56亿元，同比增加40.78%。
• 有息负债：5.35亿元，同比减少4.61%。

主营收入构成

• 零部件：12.71亿元，占主营收入的91.35%，毛利率为11.40%。
• 汽车行业：5.07亿元，占主营收入的36.47%，毛利率为13.04%。
• 新能源行业：4.02亿元，占主营收入的28.93%，毛利率为13.61%。
• 家电行业：3.49亿元，占主营收入的25.12%，毛利率为6.95%。
• 国外销售：2981.14万元，占主营收入的2.14%，毛利率为20.99%。

经营情况评述

现金流与应收账款

经营活动产生的现金流量净额同比减少145.62%，主要原因是回款结构变化，现金回款比例下降。应收账款同比增加40.78%，表明公司在销售增长的同时，应收账款管理面临一定压力。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比减少758.8%，主要由于投资支付资金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增加103.88%，主要因为筹资活动流出金额减少。

发展回顾

公司积极应对市场变化，在新能源、汽车、医疗健康及家电等行业均有布局。特别是在新能源行业，公司完成了多个充电桩和储能工业设计项目，并布局机器人业务。在汽车行业，公司推广IML工艺应用，取得轻量化尾门项目的关键进展。

核心竞争力

公司拥有国家级企业技术中心和工业设计中心，具备一站式产品设计开发及制造能力。公司通过多项质量管理体系认证，建立了系统化的生产作业流程，能够快速响应市场需求。此外，公司拥有先进的生产工艺和高效的生产组织运行体系，能够降低成本，保持较高的盈利能力。

财务风险提示

根据财报体检工具显示，建议关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.58%），债务状况（有息资产负债率已达20.8%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达904.15%）。

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