四维图新（002405）2025年中报：营收上升亏损收窄，现金流及应收账款需关注

近期四维图新（002405）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

四维图新（002405）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为17.61亿元，同比上升5.62%；归母净利润为-3.11亿元，同比上升12.68%；扣非净利润为-3.17亿元，同比上升12.89%。尽管亏损仍然存在，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据

第二季度营业总收入为10.05亿元，同比上升4.69%；第二季度归母净利润为-1.58亿元，同比上升14.97%；第二季度扣非净利润为-1.65亿元，同比上升14.1%。

主要财务指标

• 毛利率：33.03%，同比减少0.26%
• 净利率：-17.84%，同比增加16.77%
• 三费占营收比：14.54%，同比减少1.3%
• 每股净资产：3.58元，同比减少12.18%
• 每股经营性现金流：-0.04元，同比减少146.71%
• 每股收益：-0.13元，同比增加13.69%

主营收入构成

• 智云：12.65亿元，占主营收入的71.84%，毛利率为37.73%
• 智芯：2.59亿元，占主营收入的14.73%，毛利率为31.67%
• 智舱：1.18亿元，占主营收入的6.70%，毛利率为6.72%
• 智驾：7717.37万元，占主营收入的4.38%，毛利率为13.08%
• 其他(补充)：4117.23万元，占主营收入的2.34%，毛利率为10.03%

关键财务变动原因

• 应收款项融资：变动幅度为-50.67%，原因是本期信用等级较高的银行承兑汇票到期收回。
• 应付票据：变动幅度为-88.45%，原因是上年度开具的银行承兑汇票到期偿付。
• 应付职工薪酬：变动幅度为-59.84%，原因是本期发放上年度奖金。
• 其他应付款：变动幅度为74.36%，原因是本期收到员工持股计划缴款，但尚未完成登记。
• 长期应付款：变动幅度为-58.23%，原因是本期支付分期购买无形资产款项。
• 未分配利润：变动幅度为-31.92%，原因是本期公司经营亏损。
• 少数股东权益：变动幅度为34.9%，原因是本期子公司少数股东减资。
• 财务费用：变动幅度为51.81%，原因是本期利息收入减少。
• 所得税费用：变动幅度为-48.84%，原因是当期所得税费用减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-146.59%，原因是本期部分项目结算延期，同时上期收回大额存单利息。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为348.3%，原因是收到员工持股计划缴款。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-481.98%，原因是本期部分项目结算延期，同时上期收回大额存单利息。

发展回顾

公司依托二十余年测绘数据安全管理经验和行业领先的数据安全服务体系，面向智能驾驶和车路云一体化全场景应用发展趋势，开展了一系列关键技术创新实践，形成了体系化解决方案，展现出独特的技术优势及应用价值。作为新型Tier1，公司聚焦汽车智能化核心赛道，构建了从底层地图数据到车载芯片，再到上层中高阶辅助驾驶和智能座舱应用的完整技术生态，实现了从单一产品提供商向综合解决方案提供商的转型目标。

财务分析

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额为负，且每股经营性现金流为-0.04元，同比减少146.71%，表明公司在现金流管理方面面临一定压力，需关注其未来现金流状况。

应收账款状况

应收账款为11.64亿元，同比增加37.57%，应收账款的快速增长可能带来坏账风险，需密切关注。

盈利能力

虽然公司营收有所增长，但净利率仍为负值，为-17.84%，同比增加16.77%，表明公司在盈利能力方面仍有待提升。

研发驱动

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步评估研发成果对公司未来盈利的影响。

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