中材科技（002080）：2025年中报显示强劲增长与现金流改善

近期中材科技（002080）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中材科技（002080）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到133.31亿元，同比上升26.48%；归母净利润为9.99亿元，同比上升114.92%；扣非净利润为8.08亿元，同比上升245.14%。第二季度的数据同样亮眼，营业总收入为78.26亿元，同比上升28.09%；归母净利润为6.37亿元，同比上升155.06%；扣非净利润为5.57亿元，同比上升341.81%。

盈利能力分析

公司的盈利能力显著提升，毛利率为20.05%，同比增加了8.92%；净利率为8.58%，同比增加了57.84%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额大幅改善，每股经营性现金流为1.18元，同比增加了9768.08%。这一变化主要是由于公司收入的增加带动了经营活动产生的现金流入。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.96%，原因是固定资产投资规模的减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.42%，原因是取得借款的减少。

主营业务分析

风电叶片

风电叶片业务表现突出，实现收入52亿元，占主营收入的39.01%，毛利率为16.38%。报告期内，中材叶片销售风电叶片15.3GW，同比增长103%，实现归母净利润3.7亿元，同比增长258%。

玻璃纤维及制品

玻璃纤维及制品业务实现收入37.39亿元，占主营收入的28.05%，毛利率为29.19%。全资子公司泰山玻纤销售玻璃纤维及制品67.3万吨，实现销售收入43.5亿元，同比增长13%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长262%。

锂电池隔膜

锂电池隔膜业务实现收入9.27亿元，占主营收入的6.96%，毛利率为1.26%。报告期内，中材锂膜销售锂电池隔膜13亿平米，同比增长60%，实现收入9.3亿元，同比增长22%。

关注点

尽管公司整体财务表现优异，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金为30.23亿元，但货币资金与流动负债的比例仅为22.51%，需关注短期偿债能力。
• 债务状况：有息负债为157.57亿元，有息资产负债率为24.8%，需关注债务风险。
• 应收账款：应收账款为78.93亿元，应收账款与利润的比例高达885.02%，需关注回款情况。

总体而言，中材科技在2025年上半年表现出色，特别是在风电叶片和玻璃纤维业务方面取得了显著增长，但需持续关注现金流、债务和应收账款的管理。

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