沃顿科技（000920）：2025年中报显示营收与净利润双增，但需关注应收账款及现金流

近期沃顿科技（000920）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据沃顿科技（000920）发布的2025年中报，公司营业总收入达到8.8亿元，同比上升18.95%。归母净利润为1.24亿元，同比上升27.81%。扣非净利润为1.23亿元，同比上升28.31%。第二季度单季营业总收入为5.17亿元，同比上升27.66%，归母净利润为7997.47万元，同比上升26.44%。

盈利能力

公司的毛利率为38.91%，同比增加了3.12个百分点。净利率为14.64%，同比增加了7.97个百分点。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

成本控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.36亿元，占营收比例为15.44%，同比下降了6.02个百分点。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款同比上升了46.91%，达到3.33亿元。应收账款与利润的比例达到了168.67%，这一比例较高，可能对公司现金流产生一定压力。每股经营性现金流为0.05元，同比减少了82.84%，显示出公司在现金流管理方面面临挑战。

主营业务构成

从主营业务构成来看，膜产品收入为5.51亿元，占主营收入的62.64%，毛利率为40.93%。植物纤维制品收入为2.02亿元，占主营收入的22.95%，毛利率为35.59%。膜分离业务收入为8233.78万元，占主营收入的9.35%，毛利率为37.36%。中水回用业务收入为3385.18万元，占主营收入的3.85%，毛利率为32.03%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少了82.84%，主要原因是购买商品、接收劳务支付的现金较上年同期增加，以及报告期支付的各项税费及人工成本较上年增加。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比增加了47.15%，主要原因是报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少，以及上年同期存在收回投资收到的现金。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额同比减少了242.15%，主要原因是报告期分红款较上年增加，以及上年同期收到子公司少数股东的投资款。

总结

总体来看，沃顿科技在2025年上半年实现了营收和净利润的双增长，盈利能力有所提升，成本控制也取得了一定成效。然而，应收账款的大幅上升和经营性现金流的显著下降需要引起重视，这可能对公司未来的现金流管理和运营带来一定风险。

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