高新发展（000628）2025年中报：营收下降但盈利能力增强，现金流改善

近期高新发展（000628）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

高新发展（000628）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为24.93亿元，同比下降17.46%；归母净利润为6692.3万元，同比上升14.06%；扣非净利润为4970.14万元，同比上升28.26%。第二季度单季营业总收入为17.71亿元，同比下降4.98%，但归母净利润为6413.49万元，同比大幅上升165.26%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强。本报告期毛利率为10.31%，同比增加了13.83%；净利率为2.08%，同比增加了35.87%。这表明公司在成本控制和效率提升方面取得了成效。

现金流状况

公司每股经营性现金流为-1.44元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-3.59元，同比增加了59.84%。经营活动产生的现金流量净额增加的主要原因是建筑施工业工程款回款较上年同期增加。

资产与负债

公司应收款项为6.44亿元，同比下降25.64%，主要由于建筑施工业收回工程款。有息负债为25.66亿元，同比下降8.32%。一年内到期的非流动负债增加了154.26%，主要是因为一年内到期的长期借款增加。

主营业务分析

建筑施工

建筑施工是公司的主要收入来源，报告期内实现收入23.87亿元，占总收入的95.74%，毛利率为10.40%。尽管收入同比下降16.41%，但毛利率有所提升，主要得益于公司优化供应链体系和推进EPC模式项目。

功率半导体业务

功率半导体业务收入为2840.01万元，占总收入的1.14%，毛利率为-55.28%，出现亏损。主要原因是行业“去库存”及新客户产品验证周期长。

数字能源业务

数字能源业务收入为990.37万元，同比增长548%，毛利率为31.76%。该业务在技术研发和市场拓展方面取得显著进展，参与多个重点项目，市场影响力逐步提升。

投资活动

投资收益变动幅度为2327.97%，主要原因是转让参股公司股权。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为479.03%，主要原因是收回参股公司期货公司剩余股权转让款及微蜂金保（成都）科技有限责任公司股权转让款。

总结

总体来看，高新发展2025年中报显示公司在营业收入下降的情况下，通过精细化管理和非主业股权资产处置，实现了盈利能力的提升。现金流状况有所改善，但仍需关注应收账款和财务费用状况。

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