派林生物（000403）2025年中报：业绩下滑，存货与有息负债增加

近期派林生物（000403）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

派林生物（000403）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为9.86亿元，同比下降13.18%；归母净利润为2.36亿元，同比下降27.89%；扣非净利润为2.15亿元，同比下降27.63%。第二季度单季营业总收入为6.12亿元，同比下降12.66%；归母净利润为1.47亿元，同比下降28.45%；扣非净利润为1.38亿元，同比下降26.88%。

主要财务指标

• 毛利率：47.63%，同比减少5.12个百分点。
• 净利率：23.91%，同比减少16.9个百分点。
• 三费占营收比：16.93%，同比增长17.89%。
• 每股净资产：8.32元，同比减少19.95%。
• 每股经营性现金流：-0.2元，同比减少231.67%。
• 每股收益：0.25元，同比减少26.47%。

资产负债状况

• 货币资金：5.59亿元，同比减少34.25%。
• 应收账款：5.77亿元，同比增长12.27%。
• 有息负债：6.65亿元，同比增长27.73%。

存货与现金流

公司存货明显上升，同比增幅达40.47%，主要由于本期采浆量及二季度投浆量提升，原料血浆、在产品等增加。经营活动产生的现金流量净额为负，同比减少270.71%，主要原因是销售回款减少、采浆支付现金较多。

投资与筹资活动

• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加41.88%，主要因为本期购买现金管理产品净额减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少111.86%，主要因为本期现金分红增加。

发展前景与挑战

公司专注于血液制品的研究、开发、生产和销售，2024年采浆量超1400吨，稳居千吨级血液制品第一梯队。然而，2025年上半年，公司全资子公司广东双林和派斯菲科均在推动二期产能扩增，导致产品供应量同比下降。随着二期产能扩增完成并顺利投产，下半年产品供应量预计将明显增长，有助于保障公司实现2025年度经营目标。

总结

总体来看，派林生物2025年上半年业绩表现不佳，主要财务指标出现不同程度的下滑，尤其是毛利率、净利率和每股经营性现金流等关键指标。此外，公司存货和有息负债的增加也值得关注。尽管如此，公司在血液制品领域的行业地位稳固，未来随着产能扩增的完成，有望恢复增长态势。

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