北方国际（000065）2025年中报：营收与利润双降，现金流改善，需关注应收账款与债务状况

近期北方国际（000065）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润下滑

根据北方国际（000065）发布的2025年中报，公司营业总收入为67.35亿元，同比下降35.34%；归母净利润为3.09亿元，同比下降42.71%；扣非净利润为3.06亿元，同比下降42.02%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为30.85亿元，同比下降42.88%；归母净利润为1.32亿元，同比下降52.05%；扣非净利润为1.31亿元，同比下降51.25%。

毛利率上升但净利率下降

尽管毛利率为13.09%，同比增加了29.73%，但净利率为4.48%，同比下降了19.34%。这表明公司在成本控制方面存在一定的挑战。

费用大幅增加

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4.89亿元，占营收比为7.25%，同比增加了111.91%。财务费用的大幅增加主要是由于汇率波动所致。

现金流状况改善

每股经营性现金流为0.14元，同比增加了135.93%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.41%，主要原因是去年同期发生大额承兑汇票到期兑付导致经营活动现金流出显著增加，本期汇票到期兑付同比减少。

应收账款与债务状况值得关注

公司应收账款为40.51亿元，占最新年报归母净利润比达386.02%，应收账款体量较大。有息负债为63.24亿元，有息资产负债率为25.48%，需关注公司的债务状况。

主营业务表现

从主营收入构成来看，工程建设与服务收入为30.99亿元，占总收入的46.02%，毛利率为17.37%；资源供应链收入为26.63亿元，占总收入的39.54%，毛利率仅为0.71%；工业制造收入为6.19亿元，占总收入的9.19%，毛利率为16.34%；电力运营收入为3.25亿元，占总收入的4.83%，毛利率高达70.51%。

市场开拓与项目进展

公司在国际工程承包、资源供应链、电力运营和工业制造等方面均有布局，并积极响应“一带一路”倡议，签约多个重大项目，如埃及亚历山大阿布基尔地铁车辆项目、阿布扎比KENT营地项目等。在建项目稳步推进，如孟加拉燃煤火电站EPC项目、波黑科曼耶山光伏项目等。

总结

总体而言，北方国际2025年中报显示营收与利润双双下滑，但现金流状况有所改善。公司需重点关注应收账款和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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