深南电A（000037）2025年中报：营收下滑、净利润亏损扩大，现金流及应收账款风险需关注

近期深南电A（000037）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

深南电A（000037）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为1.66亿元，同比下降11.45%。归母净利润为-2173.95万元，同比上升42.57%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-2832.7万元，同比上升36.71%。第二季度营业总收入为1.08亿元，同比上升0.61%，但归母净利润为-943.43万元，同比下降7.45%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：1.66亿元，同比下降11.45%。
• 归母净利润：-2173.95万元，同比上升42.57%。
• 扣非净利润：-2832.7万元，同比上升36.71%。
• 毛利率：2.58%，同比减少35.82%。
• 净利率：-15.05%，同比增加30.47%。

成本与费用

• 三费占营收比：22.02%，同比减少5.94%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：3664.68万元。

现金流与资产

• 每股经营性现金流：-0.1元，同比减少17.47%。
• 货币资金：1.09亿元，同比减少65.04%。
• 应收账款：8571.01万元，同比减少27.89%。
• 有息负债：1.96亿元，同比减少60.95%。

主营收入构成

• 电力生产销售：1.45亿元，占主营收入的87.24%，毛利率为-1.43%。
• 综合能源服务：2709.84万元，占主营收入的16.29%，毛利率为21.92%。
• 其他：433.37万元，占主营收入的2.60%，毛利率为45.69%。

财务分析

收入与利润分析

公司2025年上半年营业总收入同比下降11.45%，主要原因是南山热电厂根据节点电价情况，动态调整现货出清策略，主动减少发电量，导致电力生产销售收入减少。尽管归母净利润同比上升42.57%，但仍处于亏损状态，且扣非净利润也处于亏损状态，表明公司主营业务盈利能力仍面临挑战。

成本与费用控制

公司通过优化运营管理，三费占营收比有所下降，同比减少5.94%。销售费用、管理费用、财务费用总计为3664.68万元，同比减少，显示出公司在成本控制方面的努力。

现金流与资产状况

公司每股经营性现金流为-0.1元，同比减少17.47%，表明公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。货币资金同比减少65.04%，主要原因是公司偿还到期短期借款及加强资金管理，提高资金使用效益。应收账款占最新年报归母净利润比达391.21%，应收账款体量较大，存在一定的回收风险。

发展前景与挑战

公司积极推进中山独立储能项目建设，该项目于2025年6月正式转入商业运行，全面参与南方区域调频及现货市场，具有显著的行业示范意义。然而，公司主营业务仍面临宏观经济形势和燃机发电行业共性问题带来的挑战，未来需继续优化资产负债结构，提升综合能源服务业务的盈利能力，以应对市场竞争和行业发展变化。

结论

深南电A（000037）2025年中报显示，公司营收下滑，净利润亏损扩大，现金流及应收账款风险需重点关注。尽管公司在成本控制和重点项目推进方面取得了一定进展，但主营业务盈利能力仍需进一步提升。

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