中国天楹（000035）2025年中报：营收与利润双降，现金流与债务压力增大

近期中国天楹（000035）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中国天楹（000035）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为25.77亿元，同比下降2.72%；归母净利润为2.12亿元，同比下降41.25%；扣非净利润为1.99亿元，同比下降41.78%。第二季度单季营业总收入为13.71亿元，同比下降1.9%；归母净利润为1.06亿元，同比下降33.13%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降31.66%。

主要财务指标

• 毛利率：30.88%，同比下降10.09%
• 净利率：8.35%，同比下降40.84%
• 三费占营收比：18.45%，同比增加5.46%
• 每股净资产：4.34元，同比增加1.22%
• 每股经营性现金流：0.14元，同比下降33.88%
• 每股收益：0.09元，同比下降40.0%

现金流与债务状况

公司现金流状况不容乐观，经营活动产生的现金流量净额同比下降34.48%，主要原因是前期收到大额政府补助。同时，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.78，货币资金为27.24亿元，同比增加75.48%，但有息负债总额达到134.35亿元，同比增加26.16%。

主营业务构成

• 供电及垃圾处理服务：主营收入13.14亿元，占总收入的50.98%，毛利率为48.27%
• 城市环境服务：主营收入5.11亿元，占总收入的19.85%，毛利率为24.59%
• 提供建造服务：主营收入1.95亿元，占总收入的7.56%，毛利率为11.29%
• 其他：主营收入5.57亿元，占总收入的21.61%，毛利率为2.50%

地区分布

• 中国：主营收入17.85亿元，占总收入的69.28%，毛利率为32.71%
• 欧洲：主营收入5.16亿元，占总收入的20.03%，毛利率为1.33%
• 亚洲其他地区：主营收入2.75亿元，占总收入的10.69%，毛利率为74.41%

发展回顾与展望

报告期内，公司主要从事环保业务和新能源业务。环保业务包括垃圾焚烧发电、城乡环境卫生服务和环保装备制造，新能源业务涵盖新能源发电和氢基能源产品。公司在垃圾焚烧发电、城乡环境卫生服务等方面积累了丰富经验，并通过BOT、BOO模式建立了良好口碑。此外，公司在氢基能源产品业务方面积极推进吉林辽源和黑龙江安达风光储氢氨醇一体化项目建设，构建绿色氢基产品产业集群。

财务分析总结

总体来看，中国天楹2025年上半年的财务表现较为疲软，营收和利润双双下降，现金流和债务压力增大。尽管公司在环保和新能源业务方面取得了一定进展，但仍需关注其现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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