柏楚电子（688188）2025年中报：营收与净利润双增，但毛利率和每股净资产下降

近期柏楚电子（688188）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

柏楚电子（688188）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到11.03亿元，同比上升24.89%；归母净利润为6.4亿元，同比上升30.32%；扣非净利润为5.94亿元，同比上升25.97%。第二季度单季营业总收入为6.08亿元，同比上升20.92%；归母净利润为3.85亿元，同比上升29.24%；扣非净利润为3.53亿元，同比上升22.51%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：78.83%，同比下降2.23%。
• 净利率：59.53%，同比下降0.49%。
• 每股收益：2.22元，同比上升29.82%。

成本与费用

• 三费占营收比：9.41%，同比上升26.66%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1.04亿元。

资产状况

• 货币资金：24.88亿元，同比下降4.52%。
• 应收账款：1.56亿元，同比上升64.41%。
• 有息负债：3815.78万元，同比上升3992.63%。
• 每股净资产：19.81元，同比下降21.16%。
• 每股经营性现金流：1.93元，同比下降1.82%。

主营收入构成

柏楚电子的主要收入来源为平面解决方案，贡献了6.77亿元的收入，占总收入的61.36%，毛利率为82.13%。其次是管材解决方案，收入为2.37亿元，占总收入的21.43%，毛利率为85.53%。其他业务收入为1.55亿元，占总收入的14.09%，毛利率为52.91%。三维解决方案收入为3436.91万元，占总收入的3.11%，毛利率为85.01%。

从地区分布来看，华东地区贡献最大，收入为8.06亿元，占总收入的73.03%，毛利率为79.71%。华中和华南地区收入为2.23亿元，占总收入的20.24%，毛利率为76.38%。

财务指标变动原因

• 应收款项融资：变动幅度为-81.55%，原因是期末高信用等级银行承兑汇票减少。
• 预付款项：变动幅度为38.35%，原因是本期预付材料款增加。
• 其他流动资产：变动幅度为40.54%，原因是本期末待抵扣进项税较上期末增加。
• 其他非流动金融资产：变动幅度为98.67%，原因是本期新增对外投资。
• 在建工程：变动幅度为117.5%，原因是本期末正在组装中的固定资产增加。
• 短期借款：变动幅度为1218.75%，原因是本期不能终止确认的银行承兑汇票贴现增加。
• 应付账款：变动幅度为101.77%，原因是本期应付材料款及应付委托加工费增加。
• 合同负债：变动幅度为-35.69%，原因是本期末预提的销售折扣较上年年末减少。
• 应付职工薪酬：变动幅度为-66.58%，原因是本期发放上年度年终奖。
• 应交税费：变动幅度为62.05%，原因是本期末预提的企业所得税增加及为外资机构代扣代缴分红导致的企业所得税。
• 其他应付款：变动幅度为-50.71%，原因是本期末预提费用及应付工程款减少。
• 一年内到期的非流动负债：变动幅度为-53.22%，原因是到期的租赁付款额减少。
• 其他流动负债：变动幅度为-33.82%，原因是本期已背书但未终止确认的票据减少。
• 递延所得税负债：变动幅度为45.35%，原因是本期末使用权资产税会差异增加。

发展回顾

柏楚电子是一家专注于工业自动化系统研发、生产和销售的高新技术企业，尤其在光纤激光切割成套控制系统开发方面处于领先地位。公司主要业务是为激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的自动化产品。报告期内，公司实现营业收入110,347.78万元，同比增长24.89%；归属于上市公司股东的净利润为64,011.66万元，同比增长30.32%。公司根据不同应用场景的需求，进一步丰富了行业解决方案，并通过跨品类产品组合策略和创新布局，巩固了市场地位。

财务分析

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，柏楚电子去年的ROIC为17.17%，资本回报率强。去年的净利率为53.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.78%，投资回报也很好。公司现金资产非常健康。

总体而言，柏楚电子在2025年上半年实现了营收和净利润的双增长，但在毛利率和每股净资产方面有所下降。公司持续加大技术研发和市场开拓投入，推动了业务的稳步增长。

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