派能科技（688063）2025年中报：营收增长但利润下滑，需关注应收账款和存货

近期派能科技（688063）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

派能科技（688063）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为11.49亿元，同比上升33.75%。然而，归母净利润仅为1391.17万元，同比下降30.01%。扣非净利润更是出现亏损，为-2554.8万元，同比下降315.57%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力有所下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度的表现较为亮眼。第二季度营业总收入为7.57亿元，同比上升59.83%；归母净利润为5208.5万元，同比上升228.07%；扣非净利润为2987.23万元，同比上升1209.65%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有显著改善。

主要财务指标

• 毛利率：18.44%，同比减少45.12%。
• 净利率：0.88%，同比减少61.79%。
• 三费占营收比：4.06%，同比减少26.93%。
• 每股净资产：37.07元，同比减少1.65%。
• 每股经营性现金流：1.21元，同比减少35.87%。
• 每股收益：0.06元，同比减少25.0%。

存货与应收账款

本报告期，派能科技的存货明显上升，同比增幅达59.77%。应收账款为8.9亿元，同比减少10.21%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达2164.36%，需关注应收账款的回收情况。

主营收入构成

• 储能电池系统：主营收入10.08亿元，占总收入的87.67%，毛利率为21.28%。
• 其他业务：主营收入1.34亿元，占总收入的11.63%，毛利率为-4.87%。
• 境外市场：主营收入9.3亿元，占总收入的80.88%，毛利率为22.40%。
• 境内市场：主营收入2.2亿元，占总收入的19.12%，毛利率为1.73%。

财务指标变动原因

• 营业收入增长：得益于国际家储市场需求逐步恢复，新兴市场发货量持续攀升，以及共享换电电池、钠电启停电源等轻型动力业务销售量快速增长。
• 营业成本上升：因产品销售量上涨，导致营业成本随之上涨。
• 销售费用增加：公司加大营销力度，销售人员薪酬及广告展览费等费用显著提升。
• 财务费用减少：受国际外汇市场波动影响，公司汇兑收益变动。
• 经营活动现金流减少：公司快速提升产出及增加发货量，导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，同时国际市场部分客户偏好DDP贸易模式导致销售实现及相应收取货款存在滞后性。

总结

派能科技2025年中报显示，尽管公司营业收入实现了33.75%的增长，但归母净利润和扣非净利润分别下降了30.01%和315.57%，毛利率和净利率也出现了较大降幅。此外，存货和应收账款的变化值得关注，特别是应收账款与利润的比例较高，需警惕潜在的坏账风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。