力聚热能（603391）2025年中报：业绩下滑与现金流压力并存

近期力聚热能（603391）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

力聚热能2025年中报财务分析

一、总体业绩表现

力聚热能在2025年上半年实现营业总收入4.04亿元，较去年同期下降11.6%。归母净利润为5255.03万元，同比下降32.66%；扣非净利润为3953.23万元，同比下降41.27%。尽管整体业绩表现不佳，但第二季度的数据却显示出一定的积极变化，第二季度营业总收入为1.89亿元，同比增长34.36%，归母净利润为1893.08万元，同比增长202.27%，扣非净利润为807.85万元，同比增长1079.79%。

二、盈利能力分析

公司的毛利率为35.81%，较去年同期下降8.29个百分点；净利率为13.0%，同比下降23.82个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定挑战。每股收益为0.58元，同比下降49.12%，进一步反映了公司盈利能力的减弱。

三、费用控制与现金流

销售费用、管理费用、财务费用总计为7672.28万元，三费占营收比为18.98%，同比上升16.96个百分点。这表明公司在费用控制方面存在较大压力。每股经营性现金流为0.45元，同比下降75.31%，显示出公司在经营活动中的现金流状况不容乐观。

四、资产负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.23亿元，较去年同期增长57.60%；应收账款为2.02亿元，同比增长33.72%；有息负债为1.24亿元，同比下降51.26%。虽然货币资金有所增加，但货币资金与流动负债的比例仅为95.46%，提示公司需关注现金流状况。

五、行业背景与发展前景

力聚热能主要从事热水锅炉及蒸汽锅炉的研发、生产和销售，属于工业锅炉行业。在碳中和背景下，国家出台多项政策推动工业锅炉行业向清洁、高效方向发展。公司抓住了燃气锅炉的发展机遇，具备A级锅炉制造资质，并掌握了多项核心技术，如水冷预混燃烧技术和烟气冷凝换热技术。然而，面对激烈的市场竞争和技术升级的压力，公司仍需不断提升自身竞争力。

六、总结

总体来看，力聚热能在2025年上半年的业绩表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、费用控制和现金流方面面临较大挑战。尽管第二季度的数据有所改善，但仍需密切关注公司未来的经营策略和市场表现。

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