扬农化工（600486）2025年中报：营收增长9.38%，需关注现金流与应收账款

近期扬农化工（600486）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据扬农化工（600486）发布的2025年中报，截至报告期末，公司营业总收入为62.34亿元，同比上升9.38%；归母净利润为8.06亿元，同比上升5.6%；扣非净利润为7.96亿元，同比上升7.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为29.93亿元，同比上升18.63%；第二季度归母净利润为3.71亿元，同比上升11.06%；第二季度扣非净利润为3.66亿元，同比上升17.5%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：23.64%，同比减少2.45%。
• 净利率：12.93%，同比减少3.47%。
• 每股收益：2.0元，同比增长6.28%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比为4.55%，同比减少18.35%。
• 每股净资产为27.43元，同比增长10.31%。
• 每股经营性现金流为4.26元，同比减少34.18%。

资产与负债

• 货币资金：18.57亿元，同比减少11.57%。
• 应收账款：31.23亿元，同比增长14.28%，占最新年报归母净利润比达259.82%。
• 有息负债：11.42亿元，同比增长106.63%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少34.34%，主要原因是购买原料、商品支付的现金同比增加。

主营业务构成

• 原药：主营收入36.55亿元，占总收入的58.64%，毛利率为28.21%。
• 贸易：主营收入12.87亿元，占总收入的20.65%，毛利率为8.17%。
• 制剂：主营收入11.71亿元，占总收入的18.78%，毛利率为26.69%。

• 其他：主营收入1.2亿元，占总收入的1.93%，毛利率为20.39%。

• 境内：主营收入35.79亿元，占总收入的57.41%，毛利率为10.56%。

• 境外：主营收入26.55亿元，占总收入的42.59%，毛利率为41.27%。

需关注事项

• 现金流状况：货币资金与流动负债比仅为46.12%，需关注现金流状况。
• 应收账款：应收账款占利润比例较高，达到259.82%，需关注应收账款回收情况。

总结

扬农化工2025年上半年在复杂的全球经济环境下实现了营业总收入和净利润的增长，但毛利率和净利率有所下降。公司需特别关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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