国电南自（600268）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注应收账款及现金流

近期国电南自（600268）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

国电南自（600268）在2025年中报中展示了强劲的营收和利润增长。截至报告期末，公司营业总收入达到42.82亿元，同比上升25.23%。归母净利润为1.59亿元，同比大幅上升197.03%；扣非净利润为1.49亿元，同比上升207.49%。第二季度单季表现同样亮眼，营业总收入为24.28亿元，同比上升10.87%，归母净利润为1.29亿元，同比上升79.11%。

应收账款与现金流值得关注

尽管营收和利润表现优异，但公司的应收账款和现金流状况需要特别关注。截至报告期末，公司应收账款为50.51亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1482.93%。此外，每股经营性现金流为-0.23元，同比减少350.47%，表明公司在经营活动中面临较大的现金流压力。

成本控制与费用优化

公司在成本控制方面取得了一定成效。毛利率为23.73%，同比减少1.8%，但仍保持在合理水平。净利率为7.07%，同比增加41.53%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4.04亿元，占营收比例为9.44%，同比下降13.44%，显示出公司在费用控制方面的努力。

主营业务表现

公司主营业务涵盖电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术和电力电子五大核心板块。其中，电网自动化业务表现最为突出，主营收入为20.36亿元，占总收入的47.55%，毛利率为28.06%。其他如系统集成中心业务、电厂自动化、信息技术业务等也贡献了稳定的收入和利润。

研发投入与创新

公司注重研发创新，报告期内完成专利授权120项，其中发明专利85项。公司还开发了储能能量管理系统、虚拟电厂“云—边—端”全系列产品，并积极跟进AI前沿领域，开展电力专用大模型工具链的研发。

总结

总体来看，国电南自在2025年上半年实现了显著的营收和利润增长，但在应收账款管理和现金流方面仍存在挑战。未来，公司需要继续优化应收账款管理，改善现金流状况，以确保可持续发展。

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