中国石化（600028）2025年中报：营收与利润双降，现金流改善但应收账款承压

近期中国石化（600028）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国石化（600028）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为14,090.52亿元，同比下降10.6%；归母净利润为214.83亿元，同比下降39.83%；扣非净利润为212.15亿元，同比下降40.38%。第二季度单季营业总收入为6,736.96亿元，同比下降14.31%；归母净利润为82.19亿元，同比下降52.73%。

盈利能力分析

公司毛利率为15.35%，同比下降2.66%；净利率为1.67%，同比下降35.63%。每股收益为0.18元，同比下降40.20%。尽管每股经营性现金流为0.5元，同比增长44.94%，但整体盈利能力显著下滑。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1,635.02亿元，同比下降9.03%；应收账款为647.19亿元，同比下降15.67%。有息负债为3,561.17亿元，同比增长16.87%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达128.63%，表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。

成本与费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为632.18亿元，三费占营收比为4.49%，同比上升13.61%。财务费用同比上升34.28%，主要由于部分外币贷款汇兑净损失增加及存款利率下行导致利息收入减少。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长44.35%，主要得益于存货等营运资金净占用减少。然而，公司货币资金与流动负债比率仅为33.28%，需关注其现金流状况。

主营业务分析

公司主营业务收入构成中，汽油、柴油、原油等传统能源产品仍占据主导地位。其中，汽油收入为3,927.63亿元，占比27.87%；柴油收入为2,683.88亿元，占比19.05%；原油收入为1,860.71亿元，占比13.21%。此外，公司积极拓展新能源业务，如煤油、基础有机化工品等，但这些业务的收入占比相对较小。

发展展望

展望2025年下半年，中国经济预计将保持回升向好势头，境内天然气和化工产品需求有望继续增长，而成品油需求可能继续受到可替代能源的影响。公司将继续推进高质量勘探和效益开发，优化资本支出，提升全产业链盈利水平，并加快向“油气氢电服”综合能源服务商转型。

总结

总体来看，中国石化2025年中报显示公司营收与利润双双下降，盈利能力承压。虽然经营活动现金流有所改善，但应收账款管理问题值得关注。公司未来将通过优化资本支出、提升全产业链盈利水平等方式应对挑战。

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